Золото, серебро, облигации падают, реальные процентные ставки растут

Драгоценные металлы обрушиваются сегодня утром, поскольку реальные ставки растут на фоне оптимизма в отношении вакцины и более высоких, чем ожидалось, данных по инфляции ...Облигации также падают с доходностью 10Y на 10-дневных максимумах выше 60 базисных пунктов ... Как повторяет Чарли МакЭллиготт из Nomura (из своего звонка на прошлой неделе), «инфляционные ожидания» начинают корректироваться выше — инфляционные свопы в США и Европе начинают рассказывать историю о нарождающемся ускорении глобальных взглядов на будущую инфляцию. — то, что было немыслимо всего несколько месяцев назад, а теперь совпадает с неделями спада M2 в США, что свидетельствует об уменьшении неприятия риска и сбережений, а также о «менее плохих» экономических перспективах со стороны корпораций.А по мере роста реальной доходности цены на золото падают ...Как отмечает Nomura MD за последние несколько недель, режим макрофакторов SPX перешел от мер макрофакторов «ликвидности», что привело к восстановлению акций в марте:

1. Ожидания ФРС по количественному смягчению — объем ставки по доллару на 1-5 лет,2. Ожидания снижения ставки ФРС — кривая ED $,3. Ликвидность в долларах США — валютные свопы

… теперь в качестве факторов роста как крупнейших ПОЗИТИВНЫХ ценовых драйверов для S&P 500 в факторной модели PCA:

1. ВВП США и ЕС сверхкраткосрочный прогноз и2. Инфляционные свопы

Но наиболее драматические последствия перегиба в рефляционной торговле очевидны на широких фондовых рынках… где Nasdaq (ориентированный на рост технологий) падает по мере роста компаний малой капитализации (доминирующих в финансовой / энергетической сфере) ...И, как отмечает МакЭллиготт, факторы американского рынка акций демонстрируют наиболее яркое выражение застенчивости рынка в своем скептицизме по поводу роста и инфляции (и проявляется в многолюдном позиционировании Momentum «Все на дюрацию», которое, очевидно, снижается за счет кого-то):Текущая итерация этого колебания «Стоимость/Моментум» фактора акций США (5-дневное совокупное изменение) является странным, занимая место в первой шестерке, по крайней мере, с 2010 года, и идет рука об руку с гигантскими тематическими и отраслевыми разворотами.Вопрос в том, насколько высоко ФРС позволит вырасти номинальной ставке, прежде чем наступит на этот разворот? Как недавно предупредил Морган Стэнли:

Чтобы было ясно, мы думаем, что в целом рынки акций и кредита могут выдержать умеренный рост доходности, обусловленный лучшими данными. Рисковые активы часто охотно торгуют лучшими перспективами роста на более высокую ставку дисконтирования, и мы наблюдали эту закономерность совсем недавно, в понедельник, когда глобальные PMI неожиданно повысились. Но увеличение дюрации классов активов на самых дорогих уровнях за всю историю предполагает, что переход не будет плавным.

Август, по-видимому, хорошее время для оценки относительной дюрации ваших активов.

перевод отсюда

Бесплатная неделя FOREX на elliottwave com 12-19 августа

Теперь настольную книгу волновиков «Волновой принцип Эллиотта» можно найти в бесплатном доступе здесь

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

Бесплатное руководство «Как найти возможности для торговли с высокой вероятностью с помощью скользящих средних»

Если находите статью интересной, ставьте плюсики и добавляйте в избранное.