Ставка снижена до рекорда. Россия стремится в элиту мировых экономик.

Чем ниже в стране ставки по кредитам, тем лучше. Современный мир живёт и развивается на заёмные деньги. Чем меньше процентов при этом приходится платить, тем легче предпринимателю дышать, тем быстрее растёт экономика.

В пятницу Центробанк России в очередной раз снизил ключевую ставку. Теперь она составляет 4,25%. По меркам нашей страны это мало. Так дёшево государственные деньги ещё не стоили никогда, по крайней мере, в современной России после распада Советского Союза. Ключевая ставка показывает, под какой процент Центробанк кредитует коммерческие банки. Те ставят свою накрутку и выдают займы бизнесу и населению. Чем ниже ключевая ставка, тем дешевле кредитование в целом по стране.
Моя программа Экономика на телеканале Крым-24

Механизм работает и в обратную сторону. Под этот процент коммерческие банки могут разместить избыточные деньги в Центральном банке и получить небольшую, но всё-таки доходность.

Обратная сторона снижения ставки – падение доходности депозитов. Депозит – это вклад. Человек приносит деньги в банк, и на них капают проценты. Так вот, они тоже уменьшатся. Привлекательность депозитов упадёт, но всё же они продолжат чуть-чуть обгонять инфляцию с доходностью до 4,5%. Много с ними не заработаешь, но небольшой реальный прирост на вложенные деньги они всё-таки принесут.
---
История кредитования стара как мир. Дай мне мешок ячменя. Я засею поле, получу урожай и отдам тебе твой мешок плюс ещё треть мешка. Такие отношения начали возникать в обществе сразу же после перехода к оседлому земледению. Тут же возникло и рабство. Зерно взято в долг. Поле засеяно, а урожай погиб. Отдавать нечем, приходится идти в кабалу к кредитору и отрабатывать. Попутно развивалась письменность и документооборот, чтобы фиксировать кредитные сделки. Кто у кого что взял и сколько должен вернуть. Формировалась экономика, правовая система и государственные органы. Они следили за тем, чтобы вся эта система работала.

4000 лет назад в древней Месопотамии (это территория современного Ирака и частично Сирии) деньги давали в долг под 20% годовых. В древней Греции обычной ставкой были 10%, а в Древнем Риме – 8%. Как видим, столетие за столетием шла тенденция к удешевлению кредита.
А всё потому, что чем цивилизованнее страна, тем меньше кредитор рискует потерять деньги. В развитом обществе частная собственность защищена государством, чётко работает правовая система, суды выносят решения по закону, а не за подарки. В таких условиях кредитор защищён и не боится выдавать займы под более низкий процент. Он знает, что шансы получить деньги обратно с прибылью — велики. Следовательно, премия за риск падает, ставка по кредиту идёт вниз.
Блестящий пример страны, в которой проценты по займам достигли сверхнизких значений – Нидерланды 17-го века. Вот что пишет об этом Юваль Ной Харари в книге «Сапиенс. Краткая история человечества».
Ключом к успеху голландцев стал кредит. Голландские бюргеры, не любившие сражаться на суше, нанимали для войны с испанцами иноземных солдат, а сами тем временем строили все более и более крупные флотилии и отправлялись в море. Каким образом голландцы заслужили доверие финансовой системы? Прежде всего тем, что безукоризненно выплачивали долги — вовремя и полностью. А значит, кредиторы не слишком рисковали.
Адам Смит в исследовании о природе и причинах богатства народов указывает точные цифры. Он пишет что правительство Голландии кредитуется под 2% годовых, а население под 3%. Это позволяло голландским купцам ставить меньшие накрутки на свои товары. Они были дешевле, чем у конкурентов.
Всё это происходило на фоне фантастических зверств, которые голландцы творили в порабощённых странах. Но что касается финансовой системы, то здесь они были на высоте. Брали огромные ссуды под низкий процент, и кредиторы охотно на это соглашались. Это позволило маленькой по площади стране развить бурную промышленную, торговую, военную и колониальную активность далеко за пределами Европы.
Вывод простой. Любое государство, в том числе Россия должно стремиться к тому, чтобы проценты по займам у него были как можно ниже, а частная собственность охранялась как можно лучше. Это даёт преимущество перед конкурентами, которые кредитуются под более высокие проценты.
---
Вернёмся в наши дни. Снижение ставки в России до рекордно низкого уровня – явление позитивное. Примечательно и то, что это происходит в ходе тяжелейшего экономического спада, вызванного пандемией коронавируса. Не было бы счастья, да несчастье помогло. Ещё в конце прошлого года никто в России и мечтать не мог о такой низкой ставке. Теперь это стало реальностью.
Ради сравнения приведу ключевые ставки в других странах мира. Начну с государств, где этот параметр близок к нашему. В Китае государство кредитует коммерческие банки под 3,85% годовых.

Индонезия – ещё одно государство с крупной экономикой. Она по размеру ВВП на седьмом месте в мире. Там ключевая ставка 4%. Ровно столько же в Индии. У этого экономического гиганта ВВП – третий по планете. Если осенью на следующем заседании Центробанка Эльвира Набиуллина снова понизит ставку (а вероятность этого является высокой), наша сравняется с индонезийской и индийской и вплотную приблизится к китайской.
В контексте нашего разговора можно упомянуть и Мексику. Она примечательна тем, что туда сбежали многие американские заводы. Выпускать товары в Мексике дешевле, чем в США. Поэтому американские хозяева последние тридцать лет массово переводят туда производственные мощности. Продукция, произведённая в Мексике, продаётся, естественно, в Штаты. Это сильно огорчает Трампа. Он регулярно ругает предыдущих президентов за то, что они это допустили. В России ключевая ставка уже сейчас ниже, чем в знойной латиноамериканской стране. Там она составляет сейчас 5%.
---
Пару слов про Аргентину. Там ставка 38% годовых. Страна переживает глубокий экономический кризис. В мае этого года допустила дефолт по гос.облигациям. Далеко не первый в истории. Высокая ставка по кредитам нужна, чтобы обуздать инфляцию и удержать аргентинский песо от обвала. Получается плохо. Инфляция в прошлом году была 54%, в этом ожидается 40%. Но если ставку снизить до приемлемых уровней, будет ещё хуже. Вот она и держится на отметке, которую по современным меркам можно назвать космической. Пару лет назад, кстати, было 60%, так что это уже некий прогресс в сторону смягчения денежно-кредитной политики.
---
И наконец, высшая лига. Страны с развитой экономикой. Они могут себе позволить держать ставки на низком или сверхнизком уровне. Это не приводит к ослаблению национальных валют и разгону инфляции. Финансовая система стабильна. Экономика диверсифицирована. В ней много развитых отраслей высокого передела. Так говорят в случае, когда сырьё подвергается глубокой переработке. Следствие этого – высокая добавленная стоимость.

В этих странах значительная часть населения и компаний на свободные деньги покупают акции и облигации. Когда лишние деньги вложены в финансовые инструменты, не происходит роста цен на товары из потребительской корзины. Значит, инфляция остаётся под контролем. Таким странам и до нуля опустить ставку не страшно. Именно это мы наблюдаем в Европе уже несколько лет, а в США с марта текущего года.
Для жителей России прямым следствием этого является микроскопическая доходность валютных депозитов. Она стремится к нулю. Банковские вклады что в долларах, что в евро потеряли экономический смысл. Держателям валюты стоит надеяться только на колебания курса, что доллары или евро вырастут к рублю. Сверх этого уже ничего не заработать.
В мире есть три экономики, где ключевые ставки отрицательные: Швейцария, Дания и Япония. Я уже говорил, что ключевая ставка работает по двум направлениям. Центральный банк под этот процент даёт деньги коммерческим банкам. Существует и обратный механизм. Под эту ставку ЦБ привлекает деньги у банков, если у них есть избыточная ликвидность. Отрицательные ставки нужны для того, чтобы банкам было не интересно хранить деньги в Центробанке. Таким образом стимулируется экономика. Банки активнее дают в долг бизнесу и населению.
---
Поговорим про ипотеку. Сделать жильё – доступным, а платежи необременительными – одна из больших национальных задач. Не зря Россия по строительству квартир вышла на 1-е место в Европе. В нашей стране за последние три года построили 3 млн 300 тыс. новых квартир. В пересчете на десять тысяч человек — 227 квартир. На втором месте по этому показателю Австрия. Там 207 квартир. На третьем – Казахстан: 181 квартира на 10 тысяч человек.

К этим цифрам надо относиться аккуратно. Жилья в России строится много, но комнат в нём – мало. Преобладают недорогие бюджетные варианты. Но это лучше, чем ничего. В 2018 году в России количество отдельных жилищ превысило количество семей. Отдельное жилище – это квартира или дом, где семья может жить уединённо, кроме них там никого больше нет. То есть каждой семье – по квартире или дому – это уже достигнуто. Речь о средних показателях, разумеется. Есть семьи, у которых ни одной квартиры, а есть те, у кого их две, но в целом по стране обеспеченность квадратными метрами выросла.
Теперь надо стремиться к тому, чтобы увеличивалось число комнат. Дешёвая ипотека – инструмент достижения этой цели. Все последние годы она постепенно уменьшается и в июне текущего года составила 7,4%. Это (опять же) — средний показатель. Есть случаи, когда она выше, а есть – когда существенно ниже, особенно по льготным программам.
Ипотека наиболее чутко реагирует на динамику ключевой ставки Центробанка. Так что дальнейшее её снижение не за горами.

Сравним российскую ипотеку с 15-летней американской. Там дешевле: 3% годовых. Нам есть куда стремиться. Преимущество ипотечных программ в США меркнет из-за того, что жильё там гораздо дороже нашего. Там в среднем за квадратный метр надо отдать в 2,5 раза больше, чем в России. Так что, всё относительно.
Сейчас в России действует льготная программа ипотеки. Жилищный кредит можно взять под 6,5% годовых. Ставка действует на жилье стоимостью до 6 млн руб. в регионах, а в Москве и Питере — до 12 млн руб. Это специальная антикризисная мера, чтобы поддержать отрасль в трудные времена. Но судя по темпам снижения ключевой ставки, скоро и без этих мер ипотека будет на приемлемых уровнях.