ВТБ покажет хороший рост операционной эффективности при стабильном уровне издержек - Газпромбанк

ВТБ 8 мая опубликует результаты деятельности по МСФО за 1К20. Мы ожидаем чистую прибыль 32,5 млрд руб/ (-30% г/г) при рентабельности капитала 7,8%. u Основное внимание, разумеется, будет приковано к изменению риска с учетом беспрецедентных макровызовов

Мы ожидаем более умеренного роста резервов по сравнению с тем, что показал недавно «Сбербанк» (стоимость риска 1,7% против 2,9%). ВТБ, на наш взгляд, будет менее консервативен, чем «Сбербанк», на фоне как исторически более плавной траектории роста риска в кризис, так и меньшего запаса по капиталу и рентабельности для слишком агрессивного резервирования.

Остальные метрики будут без сильных сюрпризов. Мы ожидаем хорошей динамики как процентного дохода (+14% г/г), так и комиссий (+18% г/г). При этом банк покажет хороший рост операционной эффективности при стабильном уровне издержек г/г (показатель расходы/доходы 40,3% в 1К20 против 44,7% в 1К19).

Клапко Андрей
«Газпромбанк»