Самый ненавистный бычий тренд за всю историю рынков

На западе сейчас существует парадокс, чтобы не происходило на рынке – плохо. Падаем на 20% — плохо, ведь стоимость сбережений падает. Растем – тоже плохо, ведь рост происходит на фоне колоссальной безработицы, сокращения ВВП и бизнес активности. Но что делать? Что делать ФРС, ЕЦБ и другим центральным банкам? Что делать властям?

Нам, на фоне бездействия наших властей, трудно понять их недовольство, ведь их власти делают и делают достаточно много. Госдолг США достиг 25трлн$, и к концу года дорастет до 30трлн$. Это огромный риск для государства, это огромный риск для системы, но другого выбора нет. Если не делать эти заимствования и не вливать деньги в экономику, она схлопнется очень быстро. Но и этот факт вызывает у людей недовольство, ведь госдолг растет, кто его будет платить и т.д.?

Я несколько раз спрашивал у подобных авторов о том, а что же делать, какие решения видят они? Не увеличивать госдолг, не снижать ставки, а как помочь экономике? Неорганический рост фондового рынка, согласен, а где лежат ваши сбережения? И ни разу не получил внятного ответа.

И думаю, что его просто нет. В любой сложной ситуации нет единого решения, которым бы все были довольны. Любое решение компромисс. Западные власти идут на риск для системы, чтобы не допустить коллапса в экономике. Наши власти никому ничего не дают, чтобы не допустить коллапса своей власти.

Нет дыма без огня

Бесспорно, большая часть проблем реальная. То, что стоимость рынков оторвана от экономики, видно уже не первый год. Суммарная прибыль компаний не растет с 2014 года, а насколько там выросли рынки за эти 6 лет?


На 60% при нулевом росте реальных доходов. Это процесс называется creative accounting (этакий креатив). Хотите рост показателя прибыль на акцию? Получите buyback’и. Хотите рост дивидендов? Нет проблем, будем занимать, и платить дивиденды (привет от сланцевиков).

creative accounting по истории

И рынки растут, и инвесторы довольны, и менеджеры получают свои бонусы, и у всех все хорошо. Только расстраиваются некоторые, что все это не по-настоящему, будто бы понарошку.  Нарисовали иллюзорный замок и живем в нем. А хочется ведь чтобы как в книжках (почти как в тех, что про любовь), с ростом реальных доходов, чтобы дивиденды с прибыли платились, не за счет роста долга. Но…

Островок стабильности, где же он?

Акции – дорого. Бонды – доходности не отражают рисков. Может недвижимость? Ну да, пойди найди арендаторов, чтобы за деньги, как в старые добрые. А золото? Золото хорошо, но тоже дорого, да и ценность золота, это всего лишь парадигма в умах, и если она изменится, то останется просто желтый кусок металла. Где же этот островок стабильности? Простого решения нет, подробнее на эту тему расскажу в следующих статьях тут: t.me/veneracapital