Россия в нефтяной войне может выиграть или спалить все резервы

Россия в нефтяной войне может выиграть или спалить все резервы

Распад сделки ОПЕК+ стал спусковым крючком, который обрушил цены.

Саудовская Аравия приехала на заседание ОПЕК+ с ультиматумом, который Россия не приняла. Саудиты начали активно предлагать европейским потребителям свою нефть с дисконтом.

Китайские НПЗ стали сокращать потребление саудовской нефти. Российской нефти это не коснулось — она лучше подходит для китайских, да и европейских НПЗ. Поэтому саудиты и пытаются выбить нашу нефть через агрессивные скидки.

Кто убедил Путина, что сделка ОПЕК+ себя исчерпала? Похоже, позицию Путина сформировали два человека, которые являются антиподами, но по вопросу ОПЕК+ их позиции совпали. Это Игорь Сечин и Антон Силуанов.

Силуанов в начале 2020-го постоянно говорил, что мы абсолютно готовы к ценовой войне и нефти по $30 за баррель.

Главный тезис Сечина: мы теряем рынок, а США, наращивают добычу сланцевой нефти. И, ОПЕК+ вообще не влияет на цены. А формируются они через комбинацию четырех инструментов. Это доминирование доллара в расчетах за нефть (до 90% в торговле нефтью и нефтепродуктами), активное использование фьючерсных механизмов, новые возможности по экспорту американской сланцевой нефти из США, политические санкции против других нефтедобывающих стран. Поэтому нужно бороться с доминированием США.

Мотивация Силуанова. По мере приближения ФНБ к размеру 7% от ВВП активность лоббистов, которые хотели получить доступ к этим деньгам для своих проектов (Сечин с судоверфью «Звезда», Ротенберги и «Газпром» с проектом в Усть-Луге, РЖД с высокоскоростным пассажирским движением, «Новатэк» с СПГ-проектами, «Росатом» с СМП и т. д.), стала большой проблемой для Минфина и его руководства. Объем российских резервов, хранимых в облигациях США, превышал $100 млрд. Но политически эта схема становилась очень спорной. Облигации пришлось продавать. Санкции позволили лоббистам получать деньги из ФНБ в виде исключения еще до достижения установленного порога в 7% от ВВП. Например, проект «Новатэка» «Ямал СПГ» финансировался и из госрезерва.

 Похоже, в позиции  финансово-макроэкономического блока

начал преобладать мотив «не доставайся же ты никому». Проявление этого принципа — схема с продажей Сбербанка правительству за деньги ФНБ, тем самым они были «спрятаны».

Таким образом, Сечин и Силуанов — каждый по своим причинам — убедили Путина, что выход из сделки нам не так и страшен.

Россия вступила в нефтяную войну. Вести ее придется на два фронта — с Саудовской Аравией и США.

В случае с США мы рассчитываем, что американские сланцевые производители не выдержат низких цен. Средняя себестоимость производства нефти на сланцах примерно $45. У нас себестоимость добычи в Западной Сибири даже с транспортом ниже $25 без налогов.

Бюджет саудитов верстается при ценах выше $80 за баррель. Мы же начинаем тратить резервы при цене на Urals ниже $42,4.

В этих расчетах могут быть изъяны.

США обладают колоссальными возможностями по субсидированию своих сланцевиков. Для Трампа сланец — это и экономический рост, и занятость в штатах, где живут его избиратели. Он президент традиционных индустрий, и нефтяники — одна из его опор. У американских производителей можно ожидать торможения роста, но никак не обвала.

Саудовская Аравия не публикует свой бюджет. Кроме того, потенциал роста добычи у саудитов на 2 млн баррелей выше, чем у России.

Но, особенно интересно, как начнет теперь меняться производственная стратегия в нефтяной отрасли.

Сечин настаивает на том, что надо вернуться к субсидированию добычи. Нужно залить рынок нефтью, захватить рынок, ждать банкротства конкурентов и восстановления цен.

Минфин предлагает не тратить резервы на очень дорогие проекты вроде разработки арктических месторождений, когда в мире сохраняется перепроизводство нефти.

Россия может выиграть в геоэнергетической игру или спалить все резервы.

P.S. Как Вы считаете, какую позицию лучше всего придерживаться в нефтяном кризисе? Что Вы думаете про цену на нефть?

(Анонсы деловых событий онлайн. t-do.ru/SmartEventMos Анализ происходящего t-do.ru/kudaidem )