Почему именно продажи опционов?

Отвечая на вопросы уважаемых участников форума, пришел к выводу, что нужно осветить, почему компанией выбрана именно стратегия продаж опционов. Придется иногда писать элементарные вещи, но да простят меня профессионалы!:)

Итак, почему именно непокрытые продажи опционов?

1. Стратегия позволяет максимально отойти от дирекционности в торговле. Ежедневные взлеты или падения рынков не отражаются на результате напрямую. То же можно сказать и про взлеты/падения волатильности. Мы исходим из того, что невозможно с достаточной для управления деньгами степенью достоверности предсказать, сколько завтра будет стоить нефть или сколько составит волатильность по валютам. Поэтому разрабатывая стратегию, мы стремились максимально уйти от необходимости таких предсказаний. Продажи опционов позволяют это сделать, т.к. есть возможность «немного ошибиться» в оценках, что не приведет к потерям.

2. Время работает на нас. Временной распад стоимости опционов делает основную работу. С каждым новым днем опционные контракты приближаются к экспирации, что увеличивает вероятность благоприятного для нас исхода.
При этом, я ни в коем случае не утверждаю, что с помощью покупок опционов нельзя заработать денег. Опционных стратегий много, хороших и разных. Но покупатели опционов, которые продаем мы, обычно просто теряют уплаченные премии. Доказательство — наша статистика доходности.

3. Высокая доходность. Отношение собираемых премий к маржинальному обеспечению позволяет получать приемлимый уровень доходности.

4. Психологические преимущества, обусловленные приведенными выше тремя пунктами, а также другими особенностями стратегии. Продавая опционы, можно не ночевать перед монитором, не надо принимать решения «в доли секунды» и т.п. Цены на дальних страйках меняются медленно, что позволяет принимать взвешенные решения и реально управлять позициями.


Также отмечу здесь, что мы работаем исключительно с валютными и товарными контрактами. По нашему мнению, они наиболее отвечают требованиям стратегии. Продавая опционы, нужны инструменты с твердой фундаментальной составляющей (спрос, предложение, добыча, урожай, и т.п.). В этой связи, мы не работаем с контрактами на акции. Утрируя, если цена акции вырастет на 100% — никто в мире этого не заметит кроме ее держателей или вставших в шорт. Если же в 2 раза вырастет стоимость товара, например, нефти — то весь мир взвоет. Этот факт позволяет уменьшить вероятность наступления единственного риска стратегии.


И в заключении — о рисках. Риск, собственно, один — это непрогнозируемое резкое движение в направлении проданных страйков. Такой риск есть всегда, но он имеет много «но»:

1. такие движения случаются крайне редко
2. если все-таки случаются, то на диверсифицированный по инструментам/типам опционов/срокам/страйкам портфель такое движение не окажет значительного воздействия
3. своевременная защита позиций позволяет застраховаться от такого риска (конечно, ценой некоторого снижения доходности)


Ну и от себя добавлю пару субъективных мыслей:

Стартегия, безусловно, несет в себе риск (на бирже без риска никуда). Но этот риск объективно мал, понятен и управляем относительно всех дирекционных стратегий с их попытками угадать «а что же будет завтра?» и предположениями типа «акция будет стоить столько то, потому что вышла хорошая квартальная отчетность», или «евро упадет, потому что вышел плохой ZEW» и т.д. и т.п. Продажи опционов — более «честный» подход к торговле. Ты прогнозируешь рынок, имеешь свое вИдение, но при этом отдаешь себе отчет, что можешь и немного ошибаться:) Но это никак не повляет на твои результаты.

Также мы не работаем «по греческим буквам», не пытаемся построить что-то «дельта-нейтральное». Мы оперируем исключительно фундаментальными факторами рынков и зарабатываем на этом с помощью опционного инструментария. Мы принимаем на себя риск, мы понимаем и контролируем его. Это позволяет показывать стабильные результаты.



P.S. Естественно, выбор стратегии — это индивидуальное дело каждого. Свое мнение никому не навязываем, другие стратегии уважаем:) Если же участников форума заинтересовал наш метод — мы открыты для дискуссии.