Усиленные Инвестиции: обзор за 3 - 10 апреля

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

Норникель вырос на 8.5% против индекса МосБиржи +4.1%, несмотря на укрепление рубля. Позитивен рост цен на никель, платину и медь. Негативно снижение цен на палладий, удорожание мазута и повышение стоимости электричества в Восточной Сибири. Целевая цена снизилась на 4%, потенциал роста уменьшился на 12%. На неделе были совершены покупки. Норникель рекомендовал финальные дивиденды за 2019 год в размере 557.2 рубля на акцию (Металлоснабжение и сбыт).

Полиметалл вырос на 8.5%, несмотря на укрепление рубля. Позитивен рост цен на золото и серебро. Негативно повышение оптовых цен на дизельное топливо в РФ. Целевая цена снизилась на 4%, потенциал роста уменьшился на 12%.

Фосагро прибавил 4.6%, несмотря на укрепление рубля. Позитивно удорожание карбамида и снижение стоимости газа в РФ. Негативно удорожание электричества. Целевая цена снизилась на 9%, потенциал роста уменьшился на 13%.

ТМК взлетел на 37.1%. Позитивно снижение цен на коксующийся уголь в Китае. Негативно удорожание электричества. Целевая цена снизилась на 6%, потенциал роста значительно уменьшился. ТМК уйдет с Лондонской биржи и планирует провести добровольный выкуп своих акций по цене 61 руб (РБК).

Полюс увеличился в цене на 9.7%, несмотря на укрепление рубля. Позитивен рост цен на золото. Негативно повышение оптовых цен на дизельное топливо в РФ и повышение стоимости электричества в Восточной Сибири. Целевая цена снизилась на 4%, потенциал роста уменьшился на 12%. На неделе были совершены купли-продажи, в итоге текущая доля в компании уменьшена из-за перевложения в Норникель.

Тинькофф вырос на 9.1%. Целевая цена выросла на 1%, потенциал роста уменьшился на 8%. Тиньков объявил об уходе с поста главы совета директоров Тинькофф Банка (Forbes). Тинькофф улучшил механику начисления кешбэка (banki.ru).

Акрон вырос на 1%. Позитивно удорожание карбамида и снижение стоимости газа в РФ. Негативно удорожание электричества. Целевая цена снизилась на 5%, потенциал роста уменьшился на 6%.

На этой недели мы перешли на новый способ расчета целевых долей: ранее 80% портфеля равномерно распределялись между всеми привлекательными Commodity-компаниями, и 20% равномерно между B2C; теперь целевая доля в каждой из групп пропорциональна потенциалу компании.

Как часть российской стратегии мы добавили в аналитическое покрытие и стали инвестировать (через иностранного брокера) в компании, ведущие бизнес в России, но торгуемые в Лондоне/США – Highland Gold, Petropavlovsk, Globaltrans, Evraz. В настоящий момент это только Highland Gold, на инвестицию в которую приходится примерно 5% основного портфеля. Результат этой части портфеля (компании) в рублях составил +8.9% за прошедшую неделю, совокупный результат за неделю с учетом этой инвестиции составил +10.5%. Бектестирование показало, что включение в портфель компаний с высоким потенциалом, ведущих бизнес в России, но торгуемых на иностранных площадках, позволяет на среднесрочном горизонте существенно улучшить результат (на рассмотренном периоде с начала 2015 г. результат получился более чем в 1.5x раза лучше с участием иностранных компаний).

1Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

С уважением,
Команда Усиленных Инвестиций
https://t.me/eninv подписывайтесь на нас в телеграмме (аналитики больше и быстрее)
http://data.eninv.ru/ наш аналитический портал
team@eninv.ru