Выручка АФК Система в 4 квартале может вырасти до 178,7 млрд руб - Газпромбанк

АФК «Система» 7 апреля опубликует финансовые результаты за 4К19 и 2019 г. и проведет звонок для инвесторов.

Мы предполагаем следующую возможную динамику финансовых результатов с учетом деконсолидации «Детского мира» и украинских активов МТС:

— консолидированная выручка в 4К19 (без учета «Детского мира» и «МТС-Украина») может вырасти на 2% г/г до 178,7 млрд руб. за счет роста выручки МТС (+4% г/г), «Башкирской электросетевой компании» (+5% г/г), «Медси» (+10% г/г), агрохолдинга «Степь» (+15% г/г), что может быть сглажено снижением выручки Сегежи (-5% г/г), РТИ (- 20% г/г), арендных активов недвижимости (-15% г/г);

Гончаров Игорь
Газпромбанк

— консолидированная OIBDA в 4К19 (без учета «Детского мира» и «МТС-Украина») может снизиться на 7% г/г до 52,3 млрд руб.на фоне падения OIBDA Сегежи (-17% г/г), РТИ (-30% г/г), сегмента недвижимости (-33% г/г), а также увеличения расходов корпоративного центра (+22%), что может быть частично компенсировано ростом OIBDA МТС (+1% г/г), агрохолдинга «Степь» (+15% г/г), Башкирской электросетевой компании (+5% г/г) и Медси (+28% г/г).

Ключевые фокусные точки

— Влияние ситуации с COVID-19 на деятельность активов компании в 1К20. Это включает как активы, деятельность, которых, вероятно, активизировалась (напр. Озон), так и активы, деятельность которых может оказаться под сильным давлением (напр. гостиничные активы).

— Темпы изменения долговой нагрузки Корпоративного центра АФК «Система».