Loha Proposes IPO
Краткие сведения:
- Loha планирует привлечь 26 миллионов долларов инвестиций от государственных инвесторов США;
- Компания является специализированным розничным продавцом в Китае, специализирующимся на премиальных продуктах питания;
- Loha увеличила выручку и прибыльна, но IPO переоценено.
Комментарии:
LOHA — растущий специализированный ритейлер в Китае, который привлекает государственные инвестиции США для обеспечения своих планов расширения.
Финансовые показатели компании показывают устойчивый рост выручки и валовой прибыли при хорошей операционной рентабельности и чистой прибыли.
Расходы на продажи и маркетинг снизились по мере увеличения доходов, что является позитивным сигналом относительно эффективности маркетинга.
Однако компания использует увеличивающийся денежный поток в своей деятельности, и маржа падает.
Рыночные возможности для специализированной розничной торговли и здорового питания в Китае, по прогнозам, сильно вырастут в ближайшие годы, поскольку взыскательные потребители ищут более здоровые альтернативы существующим продуктам питания.
С юридической стороны, как и многие китайские фирмы, стремящиеся выйти на рынки США, фирма работает в рамках структуры VIE или организации с переменным процентом. Американские инвесторы будут иметь интерес только к оффшорной фирме, имеющей договорные права на операционные результаты фирмы, но не будут владеть базовыми активами.
Это юридическая серая зона, которая несет в себе риск того, что руководство изменит условия контрактного соглашения или китайское правительство изменит законность таких соглашений. Потенциальные инвесторы, участвующие в IPO, должны будут учитывать эту важную структурную неопределенность.
Предварительный рейтинг данной компании от Smit&Co – 1
Рейтинги от Smit&Co рассчитываются от 1 до 3 (по возрастающей, более высокий рейтинг ниже риск на ожидаемую доходность). Окончательный рейтинг устанавливает в день дебюта IPO, на основании полученных данных от андеррайтеров по переподписке и окончательной сформированной цене IPO
