29 марта 2020, 21:20

Panic buy и людская жадность на примере Zoom video communications

Акции технологической компании в сфере телекоммуникаций Zoom video communications выросли более чем в два раза с момента начала эпидемии короновируса и торгуются сейчас с P/E близким к 1800.

Это очевидный 100%-ый шорт.

Только чтобы оправдать текущую капитализацию, им надо 5 лет подряд расти 120% в год, т.е. более чем удваивать прибыль на протяжении 5 лет. Потому что текущий P/E сумасшедший.

Почему шорт?

1) текущая капитализация не будет в боковике и уж точно не будет расти существенно (ибо некуда).
2) нет рынка, чтобы более чем удваиваться каждый год.

На картинке оценка необходимого роста компании в течение 5 лет, чтобы «оправдать» текущую капитализацию. А также сравнение выручки Zoom в этом сценарии с ТОП-16 технологических компаний мира по выручку.

Так, Зуму надо расти на 120% в год на протяжении 5 лет, т.е. каждый год удваивать прибыль. Тогда их выручка, с учётом текущего значения Net margin, должна быть 32 млрд. долларов. Это поставило бы ZOOM в топ технологических компаний мира. На картинке сравнение с Lenovo.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-03-23/zoom-video-extends-2020-rally-doubling-amid-pandemic-boost

Panic buy и людская жадность на примере Zoom video communications

акции жадность американский рынок

Денис Лукин

Москва

510

с 15 декабря 2016

22 Комментария

genih
29 марта 2020, 21:25
где будет стоп?
0
- Денис Лукин
  29 марта 2020, 21:32
  genih, у меня не будет. Если продолжит расти, надо будет просто увеличивать шорт. Поэтому вначале нужно брать не много.
  0
  - genih
    29 марта 2020, 21:36
    Денис Лукин, )))) это твоя смертельная ошибка
    не много это сколько?
    +2
    - Денис Лукин
      29 марта 2020, 21:54
      genih, 5-10% от общего портфеля, заходить лесенкой по 20-30%, делать следующую ступень шорта при росте на 10-15%.
      0
      - genih
        29 марта 2020, 22:12
        Денис Лукин, я чёт не понял, вход на 5-10, ступень 10-15, а что тогда 20-30?
        т.е. вы не допускаете что может быть рост 200% например или более?)
        0
      - Vindicator
        29 марта 2020, 23:45
        Денис Лукин, Подождите хотя бы красной недели на высоких объемах. Потом используйте вашу идею «лесенки» в диапазоне от закрытия этой красной недели до исторического хая. Просто так в фазе импульса ловить трудно — ситуация эмоциональная — на ZM смотрят как на бенефициара «Посткоронавирусного Порядка».
        0
        Денис Лукин
        30 марта 2020, 01:01
        Vindicator, спасибо! Здравая идея про объемы. Подскажите, пожалуйста, каким образом можно динамику объемов смотреть?
        0
        Vindicator
        30 марта 2020, 01:26
        Денис Лукин, простым сравнением с 3-4 предыдущими неделями. Идея состоит в том, что покупатели активно пытались выкупить падение, но в итоге сдались (снижение по итогам недели). Многие из купивших в этом случае начнут сомневаться и предпочтут выйти на коррекции вверх. В реальности ситуация конечно сложнее, но как примерная модель поведения участников рынка может помочь.
        0
        Денис Лукин
        30 марта 2020, 09:32
        Vindicator, я имел ввиду объём по зуму или вообще рынку? По зуму конечно понятно как посмотреть. Хотел узнать, как вы смотрите объемы рынка.
        0
  - Anton Shabunin
    30 марта 2020, 17:59
    Денис Лукин, это китайское IPO, имеющее суперхайп на вирусе, а значит про P/E можете забыть и только лонг.
    0
товарищ масон
29 марта 2020, 21:40
удачи вам в заработке.
( нет, в моём пожелании нет злопыхательства)
0
Glk
29 марта 2020, 21:46
Все прекрасно в этой статье — и непонимание, что цена может и удвоить и утроиться, прежде чем упадет. И полное нежелание включить мозг и понять, что прибыли растет не линейно выручке, и скажем удвоение выручки может удесятерить прибыль.
+1
- Денис Лукин
  29 марта 2020, 21:56
  Glk, вы не заметили, что в расчётах присутствует Net margin? Прочитайте внимательнее. Кстати, если цена утроится, я срочно выведу все деньги с других счетов, заведу на IB и зашорчу с плечами в 200%.
  0
  - Glk
    30 марта 2020, 08:57
    Денис Лукин, цитирую:
    Так, Зуму надо расти на 120% в год на протяжении 5 лет, т.е. каждый год удваивать прибыль.
    
    И да текущий прогноз на 5 лет вперед значительно выше если что :)
    
    0
    - Денис Лукин
      30 марта 2020, 09:31
      Glk, интересно :). А есть ссылка где можно прочитать об этом прогнозе?
      0
Alex Zebra
29 марта 2020, 21:51
а где шортите? в IBG?
0
- Денис Лукин
  29 марта 2020, 21:56
  Alex Zebra, ещё не шорчу, это идея. Планирую в Interactivev brokers.
  0
Rezident
29 марта 2020, 21:51
Мде, вторая тесла. Маржинальность на нуле, но… она росла и до кризиса и п/е был около 900! Убыточный стартап пока что.
0
- Денис Лукин
  29 марта 2020, 21:56
  Rezident, они не убыточные сейчас, причём прибыль растёт довольно быстро.
  0
Константин Рыбаков
29 марта 2020, 22:48
В посте вы пишите, что 1800 — 100% шорт, а в комментариях допускаете повышение цены втрое. Я бы на вашем месте задумался.
0
- Денис Лукин
  29 марта 2020, 23:06
  Константин Рыбаков, спасибо. В коментариях я допускаю, конечно, но в своей внутренней симуляционной систему отдаю этому сценарию не более 10%. При этом это также называется допущением.
  
  У вас есть мысли по обоснованности P/E в 1800?
  0
fisherr
29 марта 2020, 23:19
Судьба zoom как и ring centr Ink — весьма продолжительный рост, учитывая сегодняшнее положение дел. Пруфов не будет.
+1