Момент истины

Итак, наступает момент истины. Трейдерам по всему миру и недавно забредшим на рынок новичкам придется показать, кто на что способен. Именно такой рынок я лично люблю больше всего.

Судьба решила подкинуть рынкам такую проблему, с которой центральные банки с их вливаниями ликвидности толком-то ничего и не могут поделать. В этом вся ирония! Вирус парализует логистику, бьёт по поставкам, рынку сбыта, производственной цепочке. Как эти проблемы можно решить монетарными способами, за которые все так самодовольно уцепились? 

Движения рынка, подобные тем, что разворачиваются сейчас, всегда заставляли меня сомневаться в пользе фундаментального анализа отдельных компаний. Я начал торговать в конце 2007 года и поначалу тоже добросовестно рассчитывал мультипликаторы, оценивал перспективы отраслей, диверсифицировал портфель и даже строил модели. А потом индекс РТС за полгода упал в 5 раз… Вместе с моим диверсифицированным портфелем…

Правда в том, что, когда тучи сгущаются и происходит коллапс, всё летит вниз одинаково быстро. И те компании, у которых P/E чуть ниже и те, у которых чуть выше. Коэффициенты корреляции активов между собой в кризисные периоды резко возрастают. Даже сдача всех трёх уровней CFA не заставила меня переметнуться на сторону чтецов отчетностей.

Фундаментальный анализ отдельных компаний (чтение финансовой отчетности) имеет смысл на растущем рынке, в завершающей стадии цикла. Да, тогда действительно одни компании могут расти быстрее других и это можно «просчитать». Но в целом, прежде всего нужно отталкиваться от макроэкономики, от политики центральных банков, от общеэкономических индикаторов, анализировать глобальные новостные темы, волнующие рынок (Brexit, USA-China trade wars, Coronavirus etc), а уже потом копаться в деталях.

______
telegram: renat_vv