Дивиденды Новатэка за 2 полугодие 2019 года составят 10,2 рубля за акцию - Велес Капитал

Финансовые результаты «НОВАТЭКа» разошлись с ожиданиями рынка. В отчетном периоде компания увеличила выручку на 21% к/к до 229 млрд руб. (консенсус-прогноз: 213 млрд руб.) из-за сезонного роста продаж газа. Как следствие EBITDA «НОВАТЭКа» выросла на 10% к/к до 62 млрд руб. (консенсус-прогноз: 61 млрд руб.) Чистая прибыль составила 45 млрд руб. (консенсус-прогноз: 58 млрд руб.) против 370 млрд руб. в 3 квартале: резкое падение связано с признанием в предыдущем периоде дохода от продажи 40% Арктик СПГ 2.

Свободный денежный поток по итогам 2019 г. вырос на 19% до 145 млрд руб. несмотря на рост капзатрат на 73% до 163 млрд руб. благодаря дивидендам дочерних компаний и процентам по долгу от Ямал СПГ. Чистый долг «НОВАТЭКа» за год сократился с 103 до 15 млрд руб.

Нормализованная чистая прибыль компании за 2019 г. составила 245 млрд руб., что на 5% выше уровня 2018 г. Согласно нашим расчетам, дивиденды за 2 полугодие 2019 г. составят 10.2 руб., что соответствует полугодовой дивидендной доходности 0.9%. Мы подтверждаем целевую цену акций «НОВАТЭКа»  в размере 1 402 руб. и рекомендацию «Покупать».

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»