Текущий год Сбербанк начал достаточно хорошо - Атон

Сбербанк опубликовал результаты за январь 2020 по РСБУ   

В январе 2020 года банк заработал 80.2 млрд руб. чистой прибыли (+9% г/г), что предполагает аннуализированный RoE 21.1%. Чистый процентный доход увеличился на 9% г/г до 111 млрд руб., подразумеваемая доходность активов составила 4.8% (-0.1 бп м/м). Чистый комиссионный доход достиг 36 млрд руб. (+23%) за счет роста объемов транзакционного бизнеса. Операционные расходы увеличились на 4.7%. Общие отчисления в резервы с учетом переоценки резервов составили 26.3 млрд руб., что предполагает стоимость риска на уровне 1.7%. Активы банка с начала года не изменились — 27.7 трлн руб. Коэффициент Н1.0 составил 14.1%.

Сбербанк начал год достаточно хорошо, достигнутые показатели предполагают умеренное ускорение роста EPS г/г. Положительная динамика явилась результатом снижения стоимости привлечения средств и повышения маржи на фоне очередного снижения ключевой ставки ЦБ РФ в конце 2019. Мы прогнозируем рост скорректированной EPS Сбербанка на 9% г/г до 43.8 руб. на акцию, что соответствует P/E 2020П 5.5x и P/B 1.2x.

Атон