VIX - порно онлайн. Трейд на выборы в США

Преамбула

Мой трейдинг в прошлые годы отвратительно работал с января по июль:

Особенно всё плохо в июне.

Один мудрый и очень опытный трейдер из Питера в личной беседе объяснил это явление примерно так.

На рынке что главное? Не быть конечным донором. Чтобы быть лучше других, надо много тренироваться, как в спорте. Держать себя в форме, и тогда ты по крайней мере не будешь в группе худших. Однако и в группу лидеров попасть не получится за счёт одних тренировок. Там обитают профессионалы бизнеса, у которых другой уровень информированности, другие финансовые ресурсы, другие технические возможности, совершенно другая командная организация. Группа элитных профессионалов никогда не уходит с рынка. Каждый день, каждый час для них – деньги. А вот самые неумелые здесь непостоянно. Для них рынок — хобби. Пришли-ушли.

По финансовым причинам сезонность складывается так, что меньше всего любителей остаётся после новогодних и тем более на лето (июнь-июль). Но поскольку акулы не уходят никогда, то они всё равно заберут свои деньги с рынка. У кого?

У тех, кто остался! У тех, кто ещё не вошёл в группу элитных специалистов на десках в инвест-банках, на маркет-мейкинге...

То есть совершенно закономерно, что акулы бизнеса забирают деньги у меня в «сухие месяцы».

Нельзя входить в клетку к голодным тиграм! © Выживший дрессировщик

Я знаю, что делается это, как правило, через грязные манипуляции, просто потому что они так могут. И тут глупо жаловаться на судьбу и несправедливость. Это удел неудачников. Моя задача по возможности избежать подстав такого рода.

В этом году постараюсь до предела сократить свой обычный ежедневный трейдинг на период с января по июль. Ухожу в долгую позиционную идею. Возможно, вплоть до выборов президента США.

Теперь собственно…

Подробное описание самого трейда

Многие (все) знают, что я с самого начала торгую виксами и менять поле деятельности не собираюсь.

Открываем временнУю структуру фьючерсов VX с биржи CBOE на сайте викс-централ:

Почему октябрь такой дорогой?

Это не неэффективность, это экскременты больших дядек © Стас Бржозовский

Потому что октябрь — предвыборный месяц. Напомню, сами выборы президента США пройдут 3 ноября. Но почему же тогда ноябрьский контракт такой дешёвый в сравнении с октябрём?

Потому что его экспирация состоится уже после выборов через 14 календарных дней. Рынок считает, что всё будет спокойно в день экспирации ноября.

С моей точки зрения, сегодня рынок совершенно неправильно прайсит риски и вероятности на сентябрь-октябрь-ноябрь.

В текущей рыночной ситуации, согласно моим представлениям о ценах, октябрьский контракт не должен быть выше ноябрьского. А это значит, что я делаю следующее:

VX октябрь шорт + VX ноябрь лонг

Небольшое лирическое отступление

Передаю пламенный привет поклонникам фьючерсного трейдинга в Interactive Brokers. Для вас данный трейд совершенно неактуален. Причина проста: неадекватное ГО под позицию и дикие правила по ликвидности инструментов. Лично я знаю только одного брокера для русских клиентов, у которого можно совершать подобные сделки качественно и выгодно. Лучше обращайтесь напрямую к Светлане Орловской, она подскажет всю инфу по процедуре открытия. Далее все расчёты под позицию будут исходить из моих условий у брокера! Если вы решитесь повторять действия у других брокеров и на других условиях – почти наверняка будет большая и жирная жопа!

Итак, я взял позицию, которую принято называть прямой календарный спрэд на фьючерсах VX.

Посмотрим, сколько денег попросит биржа (а значит, и мой брокер) под обеспечение такой позиции:

Замечательно. Значит, на одну пару контрактов мне надо меньше $1000 чистого ГО на ближайшие несколько месяцев в текущих условиях. Но нельзя забывать о динамике рынка. Давайте рассмотрим самые важные возможные сценарии развития событий.

Идеальный сценарий

Волатильность весь год остаётся на невысоких уровнях. Значение индекса VIX болтается где-то в пределах 11,5…17.

В этом случае моя позиция рыночно безопасна и уже к середине года будет в значительном плюсе, а на момент октябрьской экспирации можно будет забрать аж целых 4,5 пункта профита. На одну пару контрактов в денежном выражении это $4500.

При этом ГО по контрактам будет даже падать к середине года и лишь при приближении к экспирации слегка подрастёт (см. таблицу выше).

В таком случае капитал под обеспечение этой позиции можно заложить примерно $5000 на одну пару контрактов (напоминаю: это идеальный сценарий!!!). То есть гипотетическая расчётная прибыль по максимуму близка к 100% на капитал.

Но глупо быть самым жадным и тупым. Обычно именно на таких людях и зарабатывают профессионалы. Так что продолжаю рассматривать другие сценарии.

Сценарий дикого обвала S&P500 в первой половине года

Допустим самое экстремальное начало года. Индекс VIX примерно к апрелю-июню достигает каких-нибудь космических значений типа 65…85 (эквивалент самого страшного этапа кризиса 2008 года).

Надо понимать, что на профиле Term Structure VX такой сценарий отразится нелинейно. Мы увидим с большим допущением примерно такую картину:

Как видите, здесь меня тоже не ждёт разорение в этой позиции. Смогу закрыть её с незначительным профитом или около нуля к середине года, где-нибудь к июню. А там уже через месяц как раз мой регулярный ежедневный трейдинг самое время расконсервировать.

При таком сценарии удерживать эту позицию дальше очень опасно.

Так как при дальнейшем развитии кризиса отрицательная разница между ближайшими контрактами VX перед экспирацией может достигать 20-30 пунктов! Что будет эквивалентно потере $30 000 за одну пару.

Так что уходить с такой позицией через лето, когда на рынке пожар, – самоубийство!

Да и биржа поднимет ГО раз в 5 уж точно. Так что заложенный под такую позицию капитал вырастет из идеальных предложенных мною 5к до 25к на пару контрактов. При этом потенциал профита не улучшится, а даже ухудшится, и сама идея себя изживёт по риск/профит-показателю.

Сценарий дикого обвала S&P500 во второй половине года

Допустим, первая половина года пройдёт более-менее нейтрально или в оптимизме мировых инвесторов. То есть до июня-июля индекс VIX не зайдёт куда-нибудь в космос, а останется в пределах 12…19.

В этом случае биржа не поднимет ГО сколько-нибудь значимо. Я остаюсь к началу лета с заложенным под позиции капиталом, близким к идеалу $5-8к на пару в календаре.

Но далее по сценарию на рынке начинается бойня быков, всё выходит из-под контроля, сбываются самые сладкие мечты шортистов.

Допустим, к сентябрю-октябрю индекс VIX достигает всё тех же бомбических 65…85 пунктов.

И допустим, я всё ещё удерживаю эту страшную позу – меня рвут!

Потери достигают ~$15…35к на пару.

Очевидно, что меня такой исход не устраивает. Надо придумать защиту от подобного развития событий. Например, можно перестроить конструкцию из простого календарного спрэда в календарь-бабочку. В таком случае поза будет выглядеть так:

1 VX сентябрь лонг + 2 VX октябрь шорт + 1 VX ноябрь лонг

Здесь уже не порвут до самой экспирации 17 сентября.

Разумеется, после 17 сентября позиция снова несёт в себе риск обвала рынка. И уже там управлять ею будет намного сложнее (через опционы, например). Но это отдельная большая история, рассказывать которую тут вообще нет никакого смысла, ибо все, кто в теме, и так торгуют без моих рассказов (это ещё я у них учусь), а для незнакомых с темой людей это всё такой тёмный лес, что забираться туда через топики на смартлабе вообще не вариант.

Так что продолжать историю этого трейда за рамки сентября скорее всего не буду. Лично мне кажется, что выход из данной позиции будет раньше. И пусть не с такой сладкой прибылью, которую описал в идеальном сценарии, но зато без значительных рисков.

Рассматривать промежуточные сценарии тоже не хочу. Там всё намного проще и понятнее, всё в рамках средних ожиданий.

Однако в конце текста скажу…

Самое главное!

99% читателей не смогут повторить такой трейд самостоятельно. Кому-то не хватит капитала, кто-то не захочет открывать счёт у правильного брокера. Кто-то не справится с технической частью. Правильно затрэйдить такую позицию с первого раза – то ещё приключение. Многие просто не будут комфортно себя чувствовать с позой на руках. Постоянные нервы, человек начинает смотреть на рынок днём и ночью. Плохой сон, эмоциональное истощение, потеря концентрации на своём основном деле. До 270 дней в позе! Это всё не шутки! Это серьёзное большое испытание.

Кроме того, по опыту знаю, что дальние фьючерсы VX – один из самых нечестных торговых инструментов в мире. Кукл на виксах настолько злой и жестокий, что нуба разорвёт в клочья!

Не стоит думать, что всё просто. В моей позиции со 100% вероятностью контрагентом будет маркет-мейкер. Единственный маркет-мейкер в этом инструменте. Фактически незаконный боковичок биржи CBOE (считай что «кухня»). ММ = злобный кукл. Он может безнаказанно назначать цены и устраивать несправедливые ловушки в достаточно широких пределах. Кукл сделает всё возможное, чтобы контрагент потерял как можно больше! Кстати, один из весьма неприятных моментов такого трейда – плохая эквити по отчётам. Почти наверняка будет большой плавающий убыток. =(

Так что учитывая всё вышесказанное в сумме, данная статья никак не является инвестиционной рекомендацией. И не говорите потом, что я не предупреждал!

Этот текст скорее даёт возможность читателю посмотреть мою торговлю в откровенном виде. Эдакое порно онлайн =)

Почему порно? Потому что показывать свои трейды вот так – это всё равно что обнажиться перед зрителями и совокупляться в прямом эфире… Причём ещё не известно, кого тут будут иметь =/