Как торговать, если Margin-call? Новая опционная стратегия - котангенс.

Меня постоянно спрашивают — как при построении профитных опционных конструкций можно получить маржин-кол? Разве такое возможно?

У начинающих трейдеров профит и маржин-кол понятия несовместимые, поэтому происходит разрыв шаблона.

Очень просто, друзья, с коляном маржовым можно встретиться на forts даже тогда, когда твоя позиция плюсует (Коровин не даст соврать).

Но обо всем по порядку.

Разберем на личном примере чуть далее.

Во-первых, начнем с того, что опционы фортса я использую для хеджа портфеля фондовой секции.

На практическом опыте я убедился, что 50 000 руб на срочке хватает, чтобы захеджить 1 000 000 рублей на фонде, 100 000 рублей хватает, чтобы захеджить портфель объемом на 2 000 000 руб, ну и так далее...

Под хеджем в данном случае мы понимаем, что на сколько падает портфель фондовой секции, на столько же увеличивается портфель фортсовой секции.

Если операция под кодовым названием hedge прошла удачна, тогда снимаем излишки с фортса, честно заработанные на падении рынка, переводим на фонду.

Если портфель 2 млн.руб, то порядка 100 000 рублей необходимо всегда держать на готове в фортсовой секции.

На портфель 5 млн.руб — держим 250 000 руб.

На портфель 10 млн.руб — держим 500 000 руб.

Из хеджевых опционных инструментов используем наиболее ликвидные: Ri, Br.

Si лично мне не нравится, я боюсь местных ММ — то они есть, то их нет. С Ri и Br я никогда не встречал проблем с ликвидностью, когда оперируем суммами до 500 000 рублей (а больше лично мне без надобности).

На данный момент мой портфель ИИСа, который я стал недавно активно пополнять, составляет менее 2 млн.руб, поэтому суммы около 100 000 руб для хеджа более, чем предостаточно.

Во время хеджа я всегда оперирую месячными опционами и если что-то пошло не так, тогда для того же Ri перехожу на недельки, забираю обратно свою премию. На Br нет неделек, поэтому там выкручиваться сложнее.

Почему именно 1 месяц? С опытом пришло понимание, что волатильность на ближайшую неделю предсказать нереально, ей нужно дать время, как цветку лотоса, чтобы он распустился.

В идеале конечно же лучше покупать 3 месячные страховки, а не 1-месячные, но на 3м ликвидности еще меньше, чем на 1м, поэтому для меня золотая середина это все же 1м.

Что нам дает хеджирование через опционы?

Хедж легче всего объяснить через покупку страховки КАСКО для своего автомобиля. Пусть мы знаем, что скоро новогодние праздники, наша машина стоит во дворе, а кругом будет ходить куча бухой молодежи — возможно, начнут разбивать бутылки шампанского об фары нашего новенького авто.

Как захеджиться? Можно в гараж ее переставить, но до гаража идти далеко, а кто знает, машина может внезапно понадобиться, поэтому мы ставим ее под боком и покупаем КАСКО на 1 месяц. Если фары разобьют — мы по КАСКО все вернем.

С теорией, надеюсь, понятно, переходим к практике.

У меня были куплены 135 путы месячные, потом я вижу, что рынок начал расти (пьяной молодежи нет), продаю 137-ых и 140-ых путов как раз где-то на отметке 140 по фьючу на индекс и полностью покрываю премию за купленные опционы. Когда индекс был 140, то ГО на продажу 137-ых и 140-ых было маленьким (продал ровно столько, сколько мне нужно было), но когда рынок ушел на 145, то ГО выросло и пришел он — margin-call.

Когда вы работаете с опционными конструкциями очень важно иметь хорошего брокера, который при первом же появлении отрицательной плановой чистой позиции не будет биться в истериках/конвульсиях и тут же крыть все, что открыто. Запомните, это очень важно!!!

Хорошая работа с опционами возможна лишь на Хорошем брокере. Чтобы не делать никому ни рекламы, ни антирекламы, обойдемся здесь без наименований.

Отмечу лишь, что мой брокер очень адекватный, с ним приятно иметь дело:



Текущий профиль конструкции есть, по сути, котангенс:




Рынок падает — нам профит приносит фортс, рынок растет — на фортсе убыток, зато фонда приносит профит.

Как-то так и живем, ждем экспирации в четверг.

Если опционная тема заходит — нажимайте на колокольчик и подписывайтесь ко мне в инстаграмм, которого у меня нет.


p.s. график котангенса: