Акрон представил хорошие результаты, но для роста акций их значение невелико - Атон

Операционные результаты Акрона за 9M19      

Совокупный объем производства товарной продукции вырос на 3% г/г до 5.8 млн т — за 3К19 он составил 2.0 млн т, увеличившись на 7% кв/кв и на 6% г/г. Выпуск аммиака повысился на 4% г/г и достиг 2.05 млн т по мере продолжающегося расширения производства. Выпуск азотных удобрений вырос на 25% г/г до 3.9 млн т благодаря увеличению производства азотной кислоты после ввода в эксплуатацию двух новых агрегатов азотной кислоты общей мощностью 270 тыс т / год на площадке Акрона в Великом Новгороде. Компания отмечает значительный рост экспорта из Китая, оказывающий давление на цены, но ожидает некоторого восстановления в 4К19 вследствие сезонного увеличения спроса со стороны Бразилии.

Акрон представил хорошие операционные результаты, но для динамики акций их значение невелико. Объемы производства в целом совпали с прогнозами, а рынок привык к тому, что Акрон выполняет заявленные производственные планы. Мы подтверждаем НЕЙТРАЛЬНЫЙ рейтинг по акциям Акрона, учитывая сохранение неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Акции компании торгуются по 7.0x EV/EBITDA 2019П против 6.0x у Yara.

Атон