Американский рынок 1937 vs 2019

• Составные части уравнения
• Дневник очевидца

Составные части уравнения тогда и сейчас:
А: Конец большого долгового цикла. Центробанки больше не эффективны.
В: Неравенство и поляризация. Популизм наступает.
С: Растущая сила бросает вызов прежней. Торговые войны.

A+B+C=BOOM!

BOOM!:

• Взрыв долгового пузыря (облигации)
• Рост цен на золото, девальвация валют
• Социальные последствия

Рынок акций тогда (DJI):

DJI вырос на 400% к началу 37-го года (сейчас на 300%).  

В обоих случаях такой рост был связан с нулевыми ставками и QE в различных формах:

Причиной обрушения рынка тогда стало сворачивание стимулов и рост ставки. В недавнем прошлом ФРС также начал подъем и запустил сокращение баланса.

Программы стимулирования тогда, как и сейчас приводили к разрыву неравенства:

Одним из последствий стал приход к власти социалистов и популистов, которые сменили старые парадигмы и возглавили назревшие перемены. Схожие процессы развиваются и в наше время.

Вывод:
Таким образом конец 30-х годов прошлого века, является относительно недавним и хорошо задокументированным периодом, в котором большинство макропоказателей совпадают с текущей ситуацией. 


Дневник очевидца.
Почему записи американского юриста почти столетней давности кажутся мне любопытными? 
Наверное потому, что кризисы не повторяются в точности, но поведение людей (как простых обывателей, так и наделенных властью) остается прежним в любой парадигме.
Я тщательно проштудировал несколько сот страниц его записей, сделанных в 30-е годы. И сегодня представляю Вам наиболее интересные на мой взгляд.

1.Низкая доходность по облигациям и перегретый рынок акций:


2. Ждали инфляцию и бум акций, а получилось наоборот:


3. Один из самых значительных выводов, к которым пришел автор, наблюдая за крахом 29-го и 37-го:

Остальное Вы можете прочитать по ссылке

Что мне с этого?
Один из основных выводов, который сделал автор (юрист по профессии), работая с кейсами клиентов в то время: спекуляции и торговля с плечом, как правило, приводили к банкротству

Телеграм: https://t.me/VerevkinBlog
Twitter: https://twitter.com/VerevkinBlog

Спокойных Вам выходных!

Источники:
Далио 1, 2, 3.
Дневник