Инвестиционные идеи Cintas

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Cintas (CTAS), крупнейшего американского производителя корпоративной униформы, а также провайдера различных услуг для бизнеса. Мы положительно оцениваем фокус компании на увеличение количества рынков, на которых она работает, эффективную интеграцию активов поглощенной фирмы G&K, а также реализацию мер по реструктуризации и оптимизации бизнес-процессов.

Отчетность Cintas за 4-й квартал 2019 фингода, завершившийся 31 мая, была достаточно сильной. Выручка увеличилась на 7.4% г/г до $1.79 млрд. и оказалась немного выше консенсуспрогноза. При этом органический рост продаж составил значительные 7.6% (против 6% в предыдущем квартале). Операционная прибыль подскочила на 18.4% до $314.4 млн., и операционная рентабельность улучшилась на 1.6 п.п. до 17.5%. Скорректированная прибыль на акцию выросла на 16.9% до $2.07 на 14 центов превзошла среднюю оценку аналитиков Уоллстрит. По итогам всего 2019 фингода компания заработала $7.60 на акцию (рост на 27.9%) при выручке $6.89 млрд. (рост на 6.4%).

Cintas завершила 4-й финквартал, имея на счетах $96.6 млн. денежных средств и эквивалентов. Общий долг составил $2.85 млрд. В 2019 фингоду компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $1.07 млрд. (рост на 10.8% г/г) и потратила $276.7 млн. на капитальные инвестиции, $953.4 млн. на выкуп собственных акций и $220.8 млн. на дивиденды.

Руководство Cintas представило достаточно оптимистичные прогнозы на 2020 фингод. В компании ожидают годовую выручку в диапазоне $7.24-7.31 млрд. и скорректированный показатель EPS на уровне $8.30-8.45.

Мы повышаем целевую цену акций Cintas до $280 и продолжаем считать данные бумаги привлекательными для среднесрочных инвестиций. Стоп-лосс находится на отметке $250.