Опубликованные результаты QIWI за 2 квартал сильные - Атон

QIWI опубликовала сильные результаты за 2К19 по МСФО, прогноз повышен, объявлены дивиденды $0.28 на акцию

Совокупная скорректированная чистая выручка за 2К19 выросла на 23% г/г до 5.6 млрд руб. (на 3% выше консенсуса) на фоне сильного роста чистой выручки сегмента Платежных услуг (5.2 млрд руб., +35% г/г). Скорректированная EBITDA подскочила на 90% г/г до 2.6 млрд руб., а рентабельность увеличилась до 47.4%. Скорректированная чистая прибыль составила 2.0 млрд руб. (+125% г/г). Чистая прибыль сегмента Потребительских финансовых услуг улучшилась до отрицательного показателя 435 млн руб. против чистого убытка в 702 млн руб. во 2К18, а расширение бизнеса Точки позволило сегменту МСП зафиксировать чистую прибыль в размере 16 млн руб. против чистого убытка в 263 млн руб. Убыток Рокетбанка составил 511 млн руб. Qiwi повысила свой прогноз на 2019 и в настоящий момент ожидает, что общая выручка вырастет на 11-16% г/г, а чистая выручка сегмента Платежных услуг увеличится на 23-27% г/г (против 9-15% и 20-25%, ожидавшихся ранее). Скорректированная чистая прибыль, согласно прогнозам, должна вырасти на 40-50% г/г. После пересмотра стратегии Рокетбанка, совет директоров решил, что актив имеет ограниченный потенциал синергии с основным бизнесом Qiwi. В связи с этим было решено рассмотреть варианты частичной или полной продажи этого актива.

Мы считаем опубликованные результаты сильными, учитывая, что фактические показатели EBITDA и чистой прибыли превысили консенсус на 16% и 18% соответственно. В соответствии с ранее объявленной дивидендной политикой (целевой коэффициент выплаты 65-85% от скорректированной чистой прибыли за 2019), Qiwi объявила о выплате дивидендов за 2К19 в размере $0.28 (столько же, сколько было ранее выплачено за 1К18). Дата закрытия реестра запланирована на 30 августа. Мы ожидаем, что решение о продаже Рокетбанка будет положительным фактором с точки зрения восприятия, так как Qiwi пришлось бы потратить значительные средства на развитие актива, учитывая текущую конкурентную среду. Вчера акции прибавили 21%.

Атон