Инвестиционные идеи Cognizant Technology Solutions

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Cognizant Technology Solutions (CTSH), ведущего мирового провайдера аутсорсинговых услуг в области IT, консалтинга и оптимизации бизнеспроцессов. Недавно компания опубликовала в целом неплохой финансовый отчет за 2-й квартал 2019 г. Выручка выросла на 3.4% г/г до $4.14 млрд. и оказалась немного выше консенсуспрогноза. В том числе доходы в финансовом сегменте (35.6% общей выручки) увеличились на 0.3% до $1.47 млрд., в сегменте здравоохранения (27.4% выручки) – уменьшились на 1.9% до $1.13 млрд. Географически, выручка в Северной Америке поднялась на 2.3% и составила 75.8% общей выручки. Продажи в Великобритании (7.8% выручки) прибавили 4.2%, в остальной Европе (10.3% выручки) – подскочили на 12.1%. На другие регионы пришлось 6.1% выручки, рост здесь составил 1.6%. Скорректированная операционная прибыль упала на 13.2% до $668 млн., и операционная рентабельность уменьшилась на 3.1 п.п. до 16.1%. Скорректированная прибыль на акцию просела на 10.5% до 94 центов, но на 1 цент превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит.

Cognizant завершил 2-й квартал, имея на счетах $3 млрд. денежных средств и краткосрочных инвестиций при общем долге $746 млн. В отчетном периоде компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $575 млн. и потратила $96 млн. на капвложения и $1.05 млрд. на выкуп акций. Квартальный дивиденд в размере 20 центов на акцию соответствует дивидендной доходности на уровне 1.3%. Отметим также, что в июле Cognizant закрыл сделку по покупке фирмы Zenith Technologies, что должно усилить компетенции компании в области решений для интернета вещей.

По итогам всего 2019 г. руководство Cognizant теперь ожидает роста выручки на 3.9-4.9% в местных валютах (прежний прогноз предполагал подъем на 3.6-5.1%), при этом операционная рентабельность должна составить порядка 17%. Между тем прогноз годовой прибыли на акцию был повышен до $3.92-3.98 с $3.87-3.95.

Мы продолжаем с оптимизмом смотреть на будущее бизнеса Cognizant. В условиях наступившей цифровой эры предприятия по всему миру постоянно увеличивают инвестиции в цифровые технологии, и компания, с ее обширным портфелем услуг и огромным опытом работы в различных отраслях, на наш взгляд, останется главным бенефициаром данного тренда и будет и далее демонстрировать устойчивые финансовые показатели.

Мы подтверждаем целевую цену акций Cognizant на уровне $75 и продолжаем считать данные бумаги привлекательными для среднесрочных инвестиций. Стоп-лосс находится на отметке $55.