Прикладная широта рынка - обнаружение микро-run-to-quality с помощью суммарной капитализации
В предыдущем посте рассмотрена концепция макро-RTQ (RTQ = «run-to-quality» здесь и далее по тексту) — как происходит существенная смена композиции и баланса категорий аптренда и даунтренда широкого рынка и индекса. Но это происходит не в одночасье, как и цирроз печени при алкоголизме: вначале один бокал вина способствует пищеварению, в процессе дальнейшего злоупотребления алкоголем происходит переход количества в качество, и систематическое пьянство приводит к качественному изменению организма.
Этот пост будет посвящён «бокалам вина» — недельному микро-RTQ.
Обнаружение микро-run-to-quality с помощью суммарной капитализации
Логично предположить, что если деньги переходят из широких масс акций в акции индекса, капитализация масс должна уменьшаться, а капитализация индекса повышаться, и это действительно так.
Изменение суммарной капитализации перед вершиной октября 2018
2018-09-28 Market cap S&P 500 $26.51T, day change 0.01%, week change -0.31% Market cap (liquid) $17.35T, day change -0.28%, week change -0.62% 2018-10-01 Market cap S&P 500 $26.50T, day change 0.32%, week change 0.30% Market cap (liquid) $17.35T, day change -0.04%, week change -0.15% 2018-10-03 Market cap S&P 500 $26.55T, day change 0.08%, week change 0.71% Market cap (liquid) $17.44T, day change 0.41%, week change -0.38%
Изменение суммарной капитализации перед вершиной мая 2019
2019-04-17 Market cap S&P 500 $26.06T, day change -0.17%, week change 0.53% Market cap (liquid) $16.42T, day change -0.27%, week change -0.24% 2019-04-22 Market cap S&P 500 $26.21T, day change 0.14%, week change 0.17% Market cap (liquid) $16.37T, day change -0.07%, week change -0.43% 2019-04-24 Market cap S&P 500 $26.35T, day change -0.23%, week change 0.81% Market cap (liquid) $16.38T, day change -0.57%, week change -0.23% 2019-04-25 Market cap S&P 500 $26.33T, day change -0.02%, week change 0.97% Market cap (liquid) $16.33T, day change -0.27%, week change -0.24%
Концепция дня micro-RTQ
Опираясь на первоначальное предположение выше и отслеживая изменение суммарной капитализации акций S&P500 и капитализации остальных немусорных акций, можно заметить дни run_to_quality:
wchg_sp = недельное изменение капитализации S&P500
dchg_sp = дневное изменение капитализации S&P500
wchg_mkt = недельное изменение капитализации остальных немусорных акций
dchg_mkt = дневное изменение капитализации остальных немусорных акций
run_to_quality = wchg_mkt<0 && ( wchg_sp>0.5 || (dchg_sp>0 && dchg_mkt<0) )
Концептуально день micro-RTQ это:
- Отток капитала за неделю на общем рынке и
- а) или значительный (>0.5%) недельный приток капитала в индекс уже произошёл, или
- б) приток капитала в индекс только начинается (дневной отток капитала из масс в индекс)
Графики с микро-RTQ 2017-2019
С апреля 2017 года (раньше статистики по капитализации у меня нет) по сегодня дней micro-RTQ я насчитал 39:2017
2018
2019
Анализ микро-RTQ 2017-2019
Если проанализировать дни run-to-quality на графиках выше, можно сделать следующие выводы для рынка 2017-2019 (не факт, что этот «грааль» справедлив на любом рынке, хотя вероятность этого высока):
- Недельный run-to-quality это положительный признак — индикатор тихой институциональной покупки акций индекса по типу «buy the dip» в течение недели.
- За днём run-to-quality, который закрывается сильно (на максимуме дневного диапазона или недалеко от максимума диапазона) в 99% случаев за редким (август 2017) исключением следует свинг вверх
- Иногда перед свингом вверх происходит вытряска ниже близлежащей средней линии (20 МА / 50МА / 200МА). День вытряски с сильным закрытием после дня micro-RTQ — это положительный признак.
- За кластером из дней run-to-quality, большинство их которых (2 и более) — дни пробуксовки со слабым закрытием (в середине диапазона или ниже), следует коррекция (осень 2018, весна 2019) т.е. большая часть институционалов покупает, но сравнимая по размерам часть институционалов уже сбрасывает.
В последующих постах будет рассмотрен обнаружение macro-RTQ на основе категорий широты (систематические micro-RTQ приводят к значительным макроизменениям, которые видны на категориях широты 50МА/200МА). Скорее всего оформить все оставшиеся наблюдения в виде одного поста у меня не получится, и сколько будет всего постов сказать сложно, но я гарантирую — ваше терпение будет вознаграждено.
