Рост налогов повлиял на динамику EBITDA Газпрома - Велес Капитал

«Газпром» разработает новую дивидендную политику, рассчитывает представить её до конца 2019 года. Об этом сообщила компания в ходе конференции по результатам 1 квартала.

Финансовые результаты «Газпрома» превзошли ожидания рынка в части выручки и чистой прибыли и совпали по EBITDA.

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»

В отчетном периоде компания увеличила выручку на 7% г/г до 2,29 трлн руб. (консенсус-прогноз: 2,25 трлн руб.) благодаря росту объема продаж газа на экспортном и внутреннем рынках на фоне роста цен реализации. Существенный вклад также внесли показатели «Газпром нефти». EBITDA «Газпрома» увеличилась всего на 1% г/г до 634 млрд руб. (консенсус-прогноз: 634 млрд руб.) из-за роста налогов. Чистая прибыль увеличилась на 44% г/г до 536 млрд руб. (консенсус-прогноз: 493 трлн руб.) благодаря неожиданно высокой прибыли по курсовым разницам.

Свободный денежный поток «Газпрома» в отчетном периоде составил 213 млрд руб. против 270 млрд руб. на фоне относительно стабильных капзатрат, которые составили 441 млрд руб. против 436 млрд руб. годом ранее. Чистый долг «Газпрома» сократился за год на 8% до 2,1 трлн руб., соотношение «Чистый долг/EBITDA» составило 0,8.

Компания сообщила, что подтверждает прогноз экспорта в дальнее зарубежье на текущий год в объеме 184-204 млрд кубометров при цене $230-235 / тыс кубометров. В 2018 г. «Газпром» экспортировал 200 млрд кубометров при средней цене поставок в размере $246 / тыс кубометров.

Менеджмент концерна сообщил, что проводится работа над изменением дивидендной политики, принятие которой ожидается в течение 2-3 лет. Компания не обещает, что в будущем дивиденды не опустятся рекомендованных дивидендов по итогам 2018 г. (16.61 руб. на акцию). Целевым уровнем выплат станет 27% чистой прибыли по МСФО, очищенной от разовых составляющих, при этом дивиденды не смогут превышать 50% чистой прибыли по МСФО.