Газпром отчитается 30 мая и проведет телеконференцию - Атон

Газпром опубликует финансовые результаты за 1К19 30 мая. Мы ожидаем, что они окажутся слабее в квартальном сопоставлении по линии выручки и EBITDA, но все же останутся на солидных уровнях относительно 1К18, несмотря на сильное сокращение продаж в страны дальнего зарубежья г/г (1К19: -21% г/г), которое будет компенсировано ростом средних цен на газ для Европы г/г. Мы прогнозируем, что выручка составит 2 260 млрд руб. (-3% кв/кв, +6% г/г): на нее негативно повлияет снижение продаж газа в Европу на 21% кв/кв на фоне падения спотовых бенчмарков на газ кв/кв, но поддержит рост внутренних продаж газа на 15% кв/кв. EBITDA должна составить 605 млрд руб. (-16% кв/кв, -3% г/г) — хотя она и отразит сильную динамику Газпром нефти на уровне EBITDA, на нее окажет рост затрат на персонал (против разового снижения в 4К), что негативно скажется на рентабельности (рентабельность EBITDA -4 пп кв/кв до 27%). Чистая прибыль, тем не менее, должна подскочить до 489 млрд руб. (+11% кв/кв, +31% г/г) за счет роста прибыли от курсовых колебаний (против убытка в 4К) в связи с укреплением рубля.

Телеконференция будет проведена 30 мая 2019 в 17:00 по московскому времени (15:00 по лондонскому времени).

Мы сфокусируемся на прогнозах по европейскому газовому рынку и по средней цене реализации газа в страны дальнего зарубежья на 2019 (предыдущий прогноз: $230/тыс куб м), комментариям по возможной отсрочке Северного потока-2 до 2П20, а также недавно объявленном повышении дивидендов (до 16.61 руб. на акцию за 2018, 27% чистой прибыли по МСФО, доходность, 8%). Номера конференц-звонка: +7 495 2839 705 (Россия), 44 20 3936 2999 (Великобритания); ID: 065638 (английский) / 307862 (русский).

АТОН