Усиленные Инвестиции: таблица параметров и итоги недели 10-17 мая 2019

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Фосагро снизилось в цене на 0.8%¹ на фоне роста индекса Мосбиржи на 1.6% и укрепления рубля. Негативно также снижение цен на DAP, NPK. Позитивен рост цен на аммиачную селитру, карбамид и снижение цен на серу и аммиак. Целевая цена снизилась на 1%, а потенциал роста не изменился. Компания вошла в тройку наиболее привлекательных. Фосагро может внести изменения в свою дивидендную политику, один из обсуждаемых вариантов — привязать объем выплат к свободному денежному потоку, сообщил финансовый директор компании Александр Шарабайко (Прайм). Ebitda компании выросла на 73% в 1кв19 по сравнению с 1кв18 (Финам). Совет директоров Фосагро рекомендовал выплатить дивиденды за 1кв19 в размере 72 руб. на акцию (Финам ), что составляет 3.1% от текущей цены; дивиденды за последние 12 месяцев составят 240 руб. (10.4% от текущей цены).
• Распадская припала на 1.1% на фоне укрепления рубля. Позитивен рост цены на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена выросла на 5%, а потенциал роста увеличился на 6%. Целевая доля в Распадской снизилась из-за роста рисков в портфеле.
• Сургутнефтегаз привилегированный просел на 1.3%¹ на фоне укрепления рубля. Негативно также снижение розничных цен на дизельное топливо в РФ. Позитивен рост цены на нефть и нефтепродукты в ЕС, оптовых цен на нефтепродукты и розничных цен на бензин в России. Целевая цена выросла на 2.3%, а потенциал роста увеличился на 3.7%. Целевая доля в компании снизилась из-за роста рисков в портфеле, и компания покинула тройку наиболее привлекательных. Мы сократили позиции по цене, близкой к максимуму недели, откупив небольшую часть проданного дешевле. Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 7.62 руб. на привилегированную акцию, что составляет 19.7% от текущей цены, и 0.65 руб. на обыкновенную акцию (ЦРКИ Интерфакс).
• ММК подешевел на 2.9%. Негативны снижение экспортных цен на горячекатаный прокат, цен на плоский прокат в Китае и удорожание железной руды и коксующегося угля в Китае. Позитивно снижение цен на лом в России. Целевая цена снизилась на 7%, а потенциал роста сократился на 4%. Целевая доля снизилась. В 2019 году дочерняя компания ММК «ММК-уголь» планирует в 2019 году добыть 5.3 млн. т коксующегося угля по сравнению с 4.927 млн. тонн в 2018 году и направить на развитие производства 5.275 млрд. рублей (Коммерсантъ). ММК предупредил в своем отчете за 1кв19 о риске избытка предложения стали на российском рынке, в том числе из-за роста импорта из непризнанных республик ЛНР и ДНР (РБК).
• Расписки QIWI взлетели на 16.3%. Мы немного нарастили позиции в QIWI по цене, близкой к минимуму недели, и продали часть купленного по цене, близкой к максимуму. Скорректированная чистая прибыль в 1кв19 увеличилась на 53% по сравнению с 1кв18, до 1.65 млрд. руб. Скорректированная Ebitda  стала больше в 1кв19 на 61%. В 2019 году Qiwi ожидает роста скорректированной чистой прибыли на 40-50% по сравнению с предыдущим прогнозом повышения на 15-25%. По итогам 1кв19 года компания направит на дивиденды $0.28 на одну акцию (1.8% от текущей цены), что совпадает с выплатами за последние 12 месяцев. В Sberbank CIB оценивают справедливую стоимость акций Qiwi на уровне $23.83
  (РБК). JPMorgan повысил прогнозную стоимость американских депозитарных акций QIWI с $19 до $20 за штуку, повысив также рекомендацию с «держать» до «покупать» (Финмаркет). QIWI подтвердила свое намерение направить на дивиденды 65-85% скорректированной чистой прибыли за 2019 г., начиная с 1кв19 (Финам).
• КузТК обрушилась на 11.5% на фоне укрепления рубля. Негативно снижение цен на уголь в Австралии и ЕС. Позитивно снижение ставки предоставления полувагонов. Повестка Совета директоров, назначенного на 20 мая, включает пункт рекомендации по распределению прибыли, в том числе по размеру дивиденда по акциям и порядку его выплаты, по результатам 2018 финансового года (ЦРКИ Интерфакс). Чистая прибыль КузТК за 1кв19 по РСБУ уменьшилась на 85% по сравнению с 1кв18 (Финам).
• Русал обвалился на 5.6% на фоне укрепления рубля. Негативны также рост цен на электричество и глинозем и снижение цен на акции Норникеля, медь и платину. Позитивен рост цен на алюминий, палладий и никель. Целевая цена снизилась на 31%, а потенциал роста уменьшился на 27%. Целевая доля снизилась до нуля. Несколько демократов в Конгрессе США обратились к главе Минфина США Стивену Мнучину с просьбой проверить совместный проект Русала и Braidy Industries по строительству алюминиевого завода в Ашленде (Коммерсантъ). Арбитражный суд Москвы поддержал иск Саяногорского алюминиевого завода (дочерней компании Русала) к «Юнипро», Системному оператору, «Совету рынка» и принадлежащему ему Администратору торговой системы о расторжении договора о предоставлении мощности (ДПМ) и выплате 91 млн руб. неосновательного обогащения (Ведомости). Скорректированная Ebitda в долларах снизилась на 60.5% до $226 млн. в 1кв19 по сравнению с 1кв18 (Байкал24).
• Из-за укрепления рубля, снижения цен на серебро и роста цены расписок Полиметалла целевая доля в этой компании снизилась до нуля. Из-за снижения потенциалов компаний целевая доля в акциях снизилась.

¹Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (10:15) к ценам утра пятницы (примерно 10:30).

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Текущая таблица параметров

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.