Интер РАО имеет наибольший потенциал роста среди российских генерирующих компаний - Велес Капитал

«Интер РАО» представит консолидированную отчетность 16 мая.

Мы ожидаем, что компания представит сильную отчетность: по нашим оценкам, компания увеличила выручку на 9,6% г/г, EBITDA – на 13,8%, чистую прибыль – на 21,1%.

Начало 2019 для компании должно быть крайне успешным: цены РСВ в обеих ценовых зонах показали рост в пределах 10%, цены на мощность ДПМ показали умеренный рост, а наилучшие показатели должны быть у сегмента «Трейдинг» — во-первых, на руку компании ослабление к USD и EUR, а также рост цен на электроэнергию в Европе (Nord Pool), который, по нашим оценкам, составил около 20%. Рост экспорта в Финляндию вырос на 41,5% г/г.

При этом мы не ожидаем существенной реакции рынка на публикацию отчетности: Интер РАО уже традиционно отчитывается сильно и для инвесторов это не будет сюрпризом. В связи с этим на первый план выходит конференц-звонок.

На конференц-звонке мы ожидаем услышать комментарии по следующим вопросам:

— увеличение к-та дивидендных выплат с текущих 25% до 50%. В апреле в СМИ появилась информация о том, что МинФин заинтересован в двукратном увеличении p/o с текущих 25% чистой прибыли. Мы считаем повышение дивидендных выплат IRAO – важнейшим фактором, который положительно скажется на капитализации компании

— сроки продажи Экибастузской ГРЭС

— сроки принятия новой стратегии развития группы

— сумму и сроки возможного приобретения калининградских станций

Наша рекомендация по акциям компании ПОКУПАТЬ с целевой ценой 5,0 руб. Мы считаем, что компания имеет один из самых больших потенциалов роста среди российских генерирующих компаний.

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»