Слабый рубль указывает на дальнейший потенциал улучшения финрезультатов Полюса - Альфа-Банк

Polyus Gold (нет рекомендации) представил финансовые результаты за 1К19 по МСФО.

Цифры соответствуют консенсус-прогнозу рынка. Мы считаем, что новость НЕЙТРАЛЬНА или ПОЗИТИВНА для акций компании. Из-за сезонного снижения объемов продаж и добычи на россыпных месторождениях выручка снизилась на 3%, тогда как EBITDA поддержал рост цен на золото. Polyus сообщил об улучшении позиции по чистому долгу; соотношение чистого долга к EBITDA снизилось до 1,5x. Среднее содержание металла в руде на Наталке (мы пристально наблюдаем за этим показателем) сильно выросло с 0,9 гр. на тонну до 1,78 гр. на тонну. Слабый рубль указывает на дальнейший потенциал улучшения финансовых результатов компании.

Красноженов Борис
Альфа-Банк

Ключевые показатели мы приводим. Выручка за 1К19 составила $751 млн, что на 3% ниже к/к и на 22% выше в годовом сопоставлении.

EBITDA составила $488 млн, что на 26% выше г/г. Снижение объемов реализации золота и рост общих денежных затрат были полностью нейтрализованы ростом цен на золото и снижением общих, коммерческих и административных расходов.

Чистая прибыль снизилась на 16% к/к до $243 млн.

Отношение чистого долга к EBITDA снизилось до 1,5x против 1,7x в конце 2018 г.

Капиталовложения за 1К19 составили $99 млн. Polyus ранее повысил свой прогноз по капиталовложениям до $725 млн.

Polyus сгенерировал СДП в размере $295 млн, что на 43% выше в квартальном сопоставлении.

На Наталке общие денежные расходы составили $422 на унцию, что на 48% ниже в сравнении с 4К18, главным образом, на фоне более высокого содержания металла в руде (1,78 гр. на тонну в 1К19 против 0,90 гр. на тонну в 4К18 и повышения коэффициента извлечения (71,7% в 1К19 против 55,1% в 4К18). Совокупные затраты на поддержание производства на Наталке снизились до $566 на унцию на фоне снижения общих денежных расходов за период, тогда как снижение вскрышных работ также способствовало улучшению результатов за 1К19.