26 апреля 2019, 14:36

Какие перспективы у рубля?

С начала 2019 года Рубль довольно некисло укрепился. Глобальный спрос на рисковые активы оказал существенную поддержку emerging markets и их валютам. Но нарастающие риски мировой экономики, скорее всего, вынудят инвесторов в скором времени уйти в risk-off. Вопрос геополитической напряженностей и санкционного давления для России тоже никто не отменял.

Также свою лепту в укреплении пары доллар рубль внесли высокие цены на нефть на фоне геополитической напряженности и временного сужения предложения. Цены на нефть находятся на пиковых уровнях и в последнее время значительно ускорили тенденцию роста, что может свидетельствовать о скором развороте тренда. Учитывая, что высокие цены на нефть не выгодны США (Д.Трампу), а также низкие показатели спроса на данный актив в летний период, можно предположить, что вскоре мы увидим коррекционное снижение на данном рынке. Все мы знаем, что чем выше цены на нефть, тем выше валютная выручка экспортеров энергопрома, а чем выше их выручка, тем выше объемы конвертации в Рубли для дальнейшего производства и уплаты налогов.

Кстати про налоги – именно на первый квартал года обычно приходится максимальная поддержка Рубля за счет налогового периода. Не забываем, что 25-29 Апреля компаниям придется продать валюты на 7 млрд$ для уплаты основных налогов (налог на добычу полезных ископаемых, НДС и налог на прибыль), что окажет Рублю поддержку до конца месяца. Не забываем, что Мае много праздничных выходных дней, что негативно скажется на валютной поддержке…а Минфину то побоку, он свой объем с рынка в любом случае выкупит (примерно на 6 млрд$).

Присмотритесь к графику перформанса валют emerging markets и Европы против доллара США с начала 2019 года. Как мы видим Рубль за этот период укрепился сильнее всех, и, скорее всего, начиная с Мая RUB пойдет сужать спред с корзиной валют ЕМ, понеся значительные потери в стоимости!

Теперь глянем техническую картину графика фьючерса Si (usd/rur). Для этого нам понадобится кластерный чарт.
Cluster profile Si (USD/RUR) H1:

На графике мы видим значительный дисбаланс спроса покупателей в последнее время. Ключевые зоны агрессивного спроса выделены прямоугольниками. Стоит отметить важную зону предложения выше 65850. В случае возврата цены в данную зону и фиксации там – нас ждет стремительный рост фьючерса выше 67000.

Для меня выводы напрашиваются сами. Я аккумулирую лонги и буду выкупать данный актив с любого пролива вниз в ближайшее время! У кого рублевые портфели – рекомендую хеджировать полностью валютный риск через опционы или фьючерсы. Вы удивитесь, но потенциал данных сделок я рассматриваю до конца 2019 года в случае аллокации; а в случаях краткосрочных спекуляций стоит работать по системе в сторогу лонга Si.

На графике.