Акции Аэрофлота могут быть под давлением накануне публикации результатов за 1 квартал - Атон

Аэрофлот опубликовал сильные операционные результаты за март 2019  

В марте 2019 пассажирский трафик группы вырос на 16.9% г/г, в том числе, на 16.1% на внутренних направлениях и на 17.9% на международных направлениях. Пассажирооборот вырос на 18.3%. Коэффициент загрузки пассажирских кресел увеличился на 0.3%, впервые за последние пять месяцев. В 1К19 пассажирский трафик группы и пассажирооборот выросли на 16.2% и 16.7% соответственно, а коэффициент загрузки пассажирских кресел упал на 0.6 пп до 77.9%.

Мартовские результаты выглядят относительно сильными,учитывая дальнейшее ускорение пассажирооборота и улучшение коэффициента загрузки. Они существенно улучшили общую картину для 1К19, учитывая падение коэффициента загрузки в январе-феврале. Высокий двузначный рост действительно впечатляет и на настоящий момент значительно превышает годовой прогноз компании, предполагающий рост оборота на 10%. Хотя это отчасти является результатом эффекта низкой базы прошлого года, похоже, что Аэрофлот в любом случае обгонит свой годовой прогноз. Мы полагаем, что акции могут остаться под давлением в краткосрочной перспективе на фоне роста цен на топливо и накануне публикации результатов по МСФО за 1К19 в середине мая, которые, как мы ожидаем, будут слабыми. Однако мы считаем, что после этого акции могут начать расти, поскольку все негативные факторы уже будут учтены в котировках.

АТОН