Сегодня Алроса отчиталась о результатах продаж за Март 2019.
Приведу таблицу с цифрами за последние 5 лет:
|
3M 2015 |
3M 2016 |
3M 2017 |
3M 2018 |
3M 2019 |
Продажи, млн. $ |
? |
? |
1 333,98 |
1 605,8 |
1 004,4 |
Сред. взвеш. курс $ |
62,1919 |
74,6283 |
58,8366 |
56,8803 |
66,1271 |
Продажи, млн. руб. |
? |
? |
78 486,84 |
91 338,38 |
66 418,05 |
Выручка, млн. руб. |
74 580 |
102 339 |
83 485 |
94 894 |
71 000* |
* прогноз исходя из соотношения продажи/выручка за 2017-2018 года,
Видим, что Алроса может показать худший результат 1 квартала за последние 5 лет.
Учитывая такие результаты, ожидаю следующий расчет
дивидендов по акциям.
Несмотря на незначительное восстановление продаж в марте, результаты считаю слабыми и возможное увеличение дивидендных выплат до 100% от FCF считаю мало вероятным. Поэтому делаю предположение, что дивиденды, будут выплачены по нижней границе. Исхожу из того, что выплата дивидендов за 2018 составит 70% от FCF.
Свободный денежный поток за 2018 составил 92 306 млн. руб.
70% составят 64 614,2 млн. руб.
На одну акцию 8,77
С учетом выплаченного, итоговые дивиденды составят порядка 2,84 руб. на акцию.
Комментарий менеджмента, так же не вселяет надежд(курсив мой):
«После снижения спроса со стороны гранильного сектора во второй половине прошлого года рынок постепенно стабилизируется. В течение первого квартала отмечалось восстановление спроса и, в первую очередь, на мелкоразмерную продукцию. Также сектор поступательно приходит в баланс между запасами и объемами закупок алмазного сырья.
Мы с осторожным оптимизмом смотрим на второй квартал, так как, в целом, конечный спрос на ювелирную продукцию демонстрирует устойчивость, несмотря на сохраняющиеся трудности с доступом к финансированию у ограночного бизнеса Индии», – прокомментировал итоги продаж генеральный директор АЛРОСА Сергей Иванов.
В компании не видят целесообразным при текущей ситуации отдавать все на дивиденды.
Результаты мне не кажутся положительными. Следовательно такой вывод.