Внутренний рынок долга

Благодаря ФРС рублевые госбумаги заметно выросли в цене, на очереди – заседание ЦБ РФ. Российские активы, как и активы всех ЕМ, заметно подорожали, что и не удивительно после мягкого тона заявлений ФРС. Накануне рубль уже укрепился на 1% до максимума с начала августа и вчерашнюю основную сессию провел в узком диапазоне 63,7– 63,8 руб./долл.

Цены на нефть в четверг немного снизились, примерно на 0,6%, после заметного роста в среду. Торги в сегменте рублевого госдолга ожидаемо начались с заметного роста котировок. Это объясняется тем, что ОФЗ необходимо было отыграть итоги заседания Федрезерва и догнать рубль и нефть, заметно подорожавшие накануне поздно вечером. Открывшись гэпом вверх, до конца сессии цены уже менялись мало.

Оборот в ОФЗ вчера превысил 18 млрд руб., что в целом неплохой показатель. Большой объем сделок (около 3 млрд руб.) прошел в семилетних ОФЗ 26226, которые Минфин доразмещал накануне. Несмотря на то что выпуск был продан на рекордные 61,4 млрд руб., спрос на него, достигший 73,3 млрд руб., был удовлетворен не полностью. Вчера ОФЗ 26226 подорожали на 0,5 п.п., а их доходность снизилась на 9 б.п. до 8,13% годовых. Много сделок было и в десятилетних ОФЗ 26224, которые тоже прибавили примерно 0,6 п.п. от номинала. Таким образом, кривая ОФЗ опустилась в среднем на 4–9 б.п. до 8,33% годовых на дальнем конце.

Сегодня на очереди заседание Банка России. Мы, как и большинство участников рынка, прогнозируем сохранение ключевой ставки неизменной на уровне 7,75% годовых. Никаких сюрпризов, на наш взгляд, быть не должно, кроме того, даже если риторика будет смягчена, ОФЗ вряд ли сильно на это отреагируют, так как ранее мягкие комментарии от представителей ЦБ уже игнорировались. Напротив, мы не исключаем, что после существенного роста котировок за последнюю неделю игроки сейчас могут искать поводы зафиксировать прибыль.