УРАЛСИБ Брокер
УРАЛСИБ Брокер Блог компании УРАЛСИБ Брокер
20 марта 2019, 11:41

Энел Россия: лучше прогнозов за счет хорошего 4 кв. и переоценки пенсионных обязательств

Чистая прибыль упала на 9,9%, но оказалась на 5% выше прогноза. Энел Россия в понедельник опубликовала финансовую отчетность за 2018 г. по МСФО, которая оказалась несколько лучше ее собственных прогнозов, представленных в ходе дня инвестора в начале февраля. В 4 кв. компания показала незначительный, на 0,7% (здесь и далее – год к году), прирост выручки за счет повышения цен на электроэнергию. Это улучшило динамику выручки по итогам года: она сократилась на 1,5% до 73,3 млрд руб. (на фоне снижения выработки на 1,7%) против сокращения на 2,5% за 9 мес. Выручка от продажи электроэнергии уменьшилась на 1,2% до 49,6 млрд руб., от продажи мощности – на 2,3% до 19,6 млрд руб. из-за снижения поступлений по ДПМ. Операционные расходы остались приблизительно на уровне предыдущего года, несмотря на рост цен на топливо, а EBITDA снизилась на 2,9% до 17,2 млрд руб. Это на 4% выше, чем ожидала компания, что объясняется пересмотром в меньшую сторону пенсионных обязательств в результате повышения пенсионного возраста, приведшего к 11-процентному падению затрат на персонал. По этой же причине чистая прибыль (7,7 млрд руб.), хоть и снизилась на 9,9%, оказалась на 5% больше прогноза.

Дивидендная доходность составит около 13,7%. Планы по выплате дивидендов за 2018 г. в размере 65% от чистой прибыли были подтверждены, что эквивалентно 0,141 руб./акция (ориентир был равен 0,134 руб./акция) и текущей дивидендной доходности порядка 13,7%. Новых прогнозов (относительно тех, которые были даны на дне инвестора) представлено не было. В ходе мероприятия компания предупреждала о снижении чистой прибыли в 2019 г. и 2020 гг. до 6,7 и 6,9 млрд руб. соответственно, что даже при сохранении текущей дивидендной политики (маловероятно) повлечет за собой заметное снижение дивидендных выплат.

Энел Россия: лучше прогнозов за счет хорошего 4 кв. и переоценки пенсионных обязательств

Долговая нагрузка низкая, но будет расти. Свободный денежный поток (6,1 млрд руб.) за 2018 г. был направлен на выплату дивидендов (5,1 млрд руб.) и процентные платежи по долгу (2,0 млрд руб.). В результате чистый долг за год увеличился на 8,3% до 19,4 млрд руб., в том числе и за счет валютной переоценки. Доля рублевого долга составляет 77%, остальное номинировано в евро. Показатель Чистый долг/EBITDA на конец года составлял 1,1, а на конец 2021 г. ожидается рост до 3,6 из-за увеличения капитальных затрат до 45,3 млрд руб. в 2019–2021 гг. (6,2 и 6,4 млрд руб. в 2017 г. и 2018 г. соответственно). Компании доступны кредитные ресурсы порядка 78 млрд руб.


Торгуйте БЕСПЛАТНО с тарифным планом «15 лучших»

С уважением, команда УРАЛСИБ Брокер.

т.: 8 (800) 100-59-00

0 Комментариев

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн