Изображение блога
Артур Идиатулин (Tickmill)
Артур Идиатулин (Tickmill) Блог компании Tickmill
08 марта 2019, 14:56

Лунный Новый год «дорого обошелся» китайской экономике




С данными по внешней торговле за февраль, Китай решительно вырвался в лидеры источников мрачных экономических заголовков. Объем экспорта в юанях упал в годовом выражении на 16.6% при прогнозе в 6.6%, импорт вырос всего на 0.3% при прогнозе в 6.2%. В долларовом выражении данные еще более неутешительны. 

Блумберг поначалу «отказался верить» в масштаб падения, ошибочно сообщив о росте экспорта на 16.6%, однако быстро скорректировал данные, добавил знак минуса. Неприятный осадок, особенно у алгоритмических трейдеров, вероятно остался. 

Некоторую часть спада определенно можно списать на сезонный фактор, а именно празднование Лунного Нового Года, который начался на 10 дней раньше, чем в прошлом году, вероятно стимулировав отгрузки в январе и наложив негативный отпечаток в феврале. Отскок производственного PMI с 48.3 до 49.9 пунктов в феврале, в свете существенного спада во внешней торговле, немного утратил актуальность в оценке состояния китайской экономики. 

В долларовом выражении экспорт рухнул на 20.7% YOY, а импорт – на 5.2%. Торговый профицит составил $4.12 млрд. долларов, сообщило таможенное управление Китая. 

Тем не менее, изучая динамику экспорта и импорта в исторической перспективе, роль сезонности выглядит довольно убедительно, делая февральские цифры не столь 

устрашающими:

 Лунный Новый год «дорого обошелся» китайской экономике



Лунный Новый год «дорого обошелся» китайской экономике

 

Поэтому только данные за последующие месяцы позволят понять, является ли февральский спад выбросом или снижение вклада Китая в мировую торговлю обусловлено серьезными внутренними проблемами или спадом потребительского спроса в экономиках основных торговых партнеров, таких как США.  

Несмотря на «приверженность» США и Китая к диалогу, торговая война, похоже, идет полным ходом:

Лунный Новый год «дорого обошелся» китайской экономике

Как видно из графика, импорт Китая из США снизился рекордным темпом – более чем на 40% по сравнению с февралем 2018 года. Это объясняет рекордное увеличение торгового дефицита США, данные по которому были опубликованы вчера. Уменьшение экспорта сопровождалось также и сильным падением импорта из США, поэтому если кто и в выигрыше от протекционистской политики Трампа, так это Китай. 

Объемы импорта из ЕС, напротив, увеличились на 5.8%, показали данные китайской таможни. 

Сокращение импорта из США может значительно повлиять на увольнения и создание новых рабочих мест в производственном секторе США. Вероятно, это произойдет с задержкой, так как фабрикам США нужно будет время подстроиться:

Лунный Новый год «дорого обошелся» китайской экономике

Напомню, что в январе, PBOC объявил о гигантском вливании ликвидности в экономику размеров в 4.6 трлн. юаней в виде различных форм кредитов (в том числе через shadow banking), обосновав это потребностями экономики. Производственный сектор слабо ответил на стимулирование, надежда остается на бурный рост в сфере услуг. 

Артур Идиатулин, компания Tickmill UK

Наш конкурс для ленивых Угадай NFP

PRO счет условия




0 Комментариев

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн