01 марта 2019, 23:52
о санкциях на российский госдолг - почему это слабо повлияет на рубль, но сильно на ОФЗ и на рынок акций.
Существует утверждение что санкции на ОФЗ сильно повлияют на рубль. Здесь я попытаюсь доказать что они скорее повлияют на российский рынок акций.
1) Как известно 26% ОФЗ держат иностранцы. Предположим худщий сценарий — они все в течении 3 лет полностью распродадут ОФЗ. 25% от 47 млрд долларов (ОФЗ)/3 это всего то 4! млрд долларов в год! Это около 350 млн долларов продаж рубля в месяц. Это ничто для рынка (менее 10 млн долларов в сутки).
2) Но! Эти деньги никуда не исчезнут — по ОФЗ ДОЛЖНА вырасти доходность — как и по всему спектру облигаций (весь индекс облигаций должен упасть). Насколько все упадет сейчас не возможно предположить (ибо не понятно сколько из этих 4 млдр долларов будут действительно под санкциями) — но скажем средняя доходность вырастет на 2%.
3) Если средняя доходность вырастет на 2% — рынок акций должен упасть — люди будут выходить из акций чтобы купить больше ОФЗ. Скажем фондовому рынку надо будет компенсировать не менее 2 млрд долларов в год (половина от оттока). А вот эта цифра огромна ибо весь российский рынок акций очень маленький. И это общая капитализация рынка — движения на нем с оттоком 200-300 млн долларов — и его уже сильно качает — а тут каждый год 2 ярда надо перекачивать в облигации.
В целом если вводят санкции — шортить рубль намного более глупая идея чем вставать в шорт по индексу облигаций или шортить рынок акций. Тем более рубль уже упал — доллар должен быть по 58-60 по всем моделям — а что мы видим в терминалах?
1) Как известно 26% ОФЗ держат иностранцы. Предположим худщий сценарий — они все в течении 3 лет полностью распродадут ОФЗ. 25% от 47 млрд долларов (ОФЗ)/3 это всего то 4! млрд долларов в год! Это около 350 млн долларов продаж рубля в месяц. Это ничто для рынка (менее 10 млн долларов в сутки).
2) Но! Эти деньги никуда не исчезнут — по ОФЗ ДОЛЖНА вырасти доходность — как и по всему спектру облигаций (весь индекс облигаций должен упасть). Насколько все упадет сейчас не возможно предположить (ибо не понятно сколько из этих 4 млдр долларов будут действительно под санкциями) — но скажем средняя доходность вырастет на 2%.
3) Если средняя доходность вырастет на 2% — рынок акций должен упасть — люди будут выходить из акций чтобы купить больше ОФЗ. Скажем фондовому рынку надо будет компенсировать не менее 2 млрд долларов в год (половина от оттока). А вот эта цифра огромна ибо весь российский рынок акций очень маленький. И это общая капитализация рынка — движения на нем с оттоком 200-300 млн долларов — и его уже сильно качает — а тут каждый год 2 ярда надо перекачивать в облигации.
В целом если вводят санкции — шортить рубль намного более глупая идея чем вставать в шорт по индексу облигаций или шортить рынок акций. Тем более рубль уже упал — доллар должен быть по 58-60 по всем моделям — а что мы видим в терминалах?
Big Swinging Dick, я буду вовремя выходить, спасибо)
А что, если ГОДОВАЯ подписка у меня заканчивается только через несколько месяцев?
1ч из 4 плановых частей куплена, но котиры пошли не в ту сторону что-то. Покупать дороже уже купленных не буду.
Совкомбанк Долгосрочно продолжаю считать Совкомбанк одной из самых интересных историй в банковском секторе. Во многом из-за высокой ROE ориентированности менеджмента. Немного позже планирую вернуть до...
18:55
Роман Бабанин, самое длинное путешествие на юг за всю историю.
Алексей Наумов, репо цб увеличили в миллиард раз, ща банкам будут давать бабло на покупку оближек
Некерасе
18:52
Пошлина на экспорт подсолнечного масла из РФ в декабре 2024г составит 9196 руб за тонну (в 3,2 раза больше, чем в ноябре) — Интерфакс Пошлина на экспорт подсолнечного масла из РФ в декабре 2024г соста...
18:51
Лютый Комерсант, буду дико орать три дня на такой новости
Максим Пелихов, Как работоспособность сетей может быть связана с виртуальной цифрой показывающей оценку акций компании спекулянтами на МБ и имеющей значение только для их трейдов и портфелей?
И почему нельзя предположить, что деньги нерезидентов из ОФЗ перетекут на фондовый рынок, в отношении которого санкций не планируется, а дивдоходность которого не уступает долговому рынку?
Странная ситуация, учитывая что в общем у государство имеет на рынке портфели с 50% .
То это получется точечное финансирование предприятий с госучастием ?
Вместо простого решения любителе офз подержать деньги в общей кучке .
Теперь им придется думать чем заменить офз, не выводя кешь из страны ))
Прикольная ситуация ))
«Я готов был подписать указ о признании Абхазии. Но что будет завтра? Ко мне, диктатору, приехал Хавьер Солана, генсек НАТО бывший… долгий был разговор, хороший, и говорит «если вы признаете Абхазию, то, первое, мы вас отключаем от этой банковской системы (международной — ред.), вы попадаете в полную изоляцию… Вот он мне выложил честно и откровенно», — рассказал Лукашенко 1 марта в Минске на встрече с представителями общественности и журналистами.
Абхазию и Южную Осетию признали Никарагуа, Венесуэла, Науру, Вануату, Тувалу, а 29 мая 2018 года о признании независимости Абхазии и Южной Осетии объявила Сирия. Венесуэла признала независимость Абхазии и Южной Осетии в 2009 году.
Братцы, куда мы катимся?
Потому формально на нерезидентов вообще пофиг. Но и притока валюты особо нет! Если цена на нефть ещё упадет, профита валюты вообще не будет. Значит или рост курса рубля или отказ от покупок минфина. Думаю сначала рост в район 70-75, далее отказ от покупок и стабилизация курса.