Золото доказало свою ценность.

Вы заметили, что бакс сегодня находится в коридоре 4% и перестал расти? И что это может значить?

Я думаю, что рынок дает нам сигналы к тому, какая будет экономика в будущем, и что можно ожидать.

Удивительное всегда находится рядом, и я думаю вы заметили, как падал фондовый рынок по всему миру, но доллар при этом стабилен третий квартал подряд.


Доллар действительно торгуется стабильно с лета 2018 года, и похоже, что рост достиг своего пика, но реальность такова, что это можно связать с низкими оценками будущей экономики.  

В Азии и Европе уже фиксируют PMI на новые заказы в отрицательной зоне, а настроения производителей вынуждает вести дела совсем по другому, это подтверждает и мировой экспорт, который снизился в 4 квартале, другими словами экономика готова падать в рецессии. Но этот процесс зависит от участников рынка. Если экономика продолжит замедлятся, это просто отсрочит дату рецессии, а доллар в таких условиях, просто исчерпал силу роста, и ему нужна коррекция.

Более медленный ожидаемый рост и низкая потребительская инфляция которая за январь показала 1.6% говорит мне, что не стоит ждать повторения весеннего ралли доллара, сейчас совсем другая ситуация и другая экономика.  Скорее всего, произойдет более умеренный рост обратного настроения, которому будет мешать программа QT, а в случаи бесконтрольного действия со стороны ФРС на программу QT, то мы рискуем получить рецессию в ускоренные сроки.

В текущих условиях, доллар дает надежду на продолжение роста в Золоте.

В 2018 году, у золота были проблемы, при стабильной инфляции, но сегодня реальность такова, что экономика выравнивает этот процесс и создаются новые условия для ралли, связанные с тем, что реальные ставки Fed Funds Rate обогнали 5 летнюю инфляцию.
Это произошло в октябре 2018 года, именно с самого того момента, золото и начало расти, при высоком долларе. И показывает сегодня = доходность 8%.
Учитывая все эти обстоятельства я делаю вывод, что волатильность на мировом рынке будет только нарастать, а более высокие реальные ставки обеспечат спрос на стоимость упущенных возможностей актива, который ничего не производит. Короче говоря, золото доказало свою ценность в качестве инструмента хеджирования против волатильности.

Также Золото очень тесно связанно с денежной массой М2, а с ноября по январь 2019 года, за 3 месяца масса увеличилась с 3,31% до 4,32% и похоже потенциал роста у М2 есть к уровням 2007 года,  которые находятся на отметке 6.7%, из это можно предположить, что золото вырастит еще на 10-15% с текущих уровней, но это зависит от общего фона волатильности, как  VIX  снова, пойдет на уровень 20, золото получит новый драйв роста.
Если ФРС будет иметь более мягкую денежную политику до лета 2019 года, то золото будет более стабильно, так как высокая ставка и стабильный доллар будут оказывать ему поддержку. Если доллар начнет слабеть в условиях QT,  то  можно ожидать, что дата рецессии будет откладываться на более дальний срок, при этом, Золото вновь получит преимущество.

Также добавлю, что от стабильного доллара, валюты развивающихся стран таких как Китай, Бразилия, Мексика, Россия  будут иметь перевес в сторону укрепления своих валют. Думаю это уже заметно, глядя на график.