Великий нефтяной парадокс. Америка производит не тот сорт нефти

Сланцевый бум создал мир, переполненный нефтью, толкнув цены вниз и заметно уменьшив зависимость США от импортируемой энергии. Но существует растущая проблема: Америка добывает не тот сорт нефти.

Техас и другие штаты, богатые сланцами, извергают поток высококачественной сырой нефти — сладкой на отраслевом языке — подпитывают растущий избыток, который меняет мировую нефтяную индустрию.

Нефтеперерабатывающие заводы, которые инвестировали миллиарды, чтобы получить прибыль от переработки дешевого низкокачественного сырья, платят неслыханные премии, чтобы найти нужные им тяжелые кислые сорта. Это несоответствие — лучшая новость для производителей ОПЕК, таких как Ирак и Саудовская Аравия, которые не производят много сладкого, но качают много грязного сырья.

Кризис в Венесуэле вместе с сокращением объемов производства ОПЕК усугубит несоответствие. Южноамериканский производитель экспортирует одни из самых тяжелых в мире сортов, санкции, введенные администрацией Трампа и объявленные на этой неделе значительно усложнят переработку и экспорт нефти. Американские нефтеперерабатывающие заводы пытаются найти альтернативные источники в очень короткие сроки.

«У нас все еще есть дыры в нашем плане поставок» в течение следующих 30 дней, сказал инвесторам в четверг Гари Симмонс, старший исполнительный директор Valero Energy Corp., крупнейшего нефтеперерабатывающего завода в США. «Мы ничего не берем из Венесуэлы».

Сырая нефть не везде одинакова: вид, добываемый из сланцевых скважин Западного Техаса, напоминает растительное масло — тонкое и легкое в переработке. В венесуэльском регионе Ориноко это больше похоже на мармелад, толстый и трудно поддающийся обработке. Плотность — не единственное различие — содержание серы также важно, разделяя рынок на кислую и сладкую нефть. Тяжелая сырая нефть имеет тенденцию иметь больше серы, чем легкая сырая.

В то время как Саудовская Аравия, Россия и Канада сокращают производство, а американские санкции вынуждают венесуэльский и иранский экспорт сокращаться, рынок некачественной нефти ощущает влияние.

«Сила на физическом рынке сырой нефти продолжается, что обусловлено острой нехваткой сырой нефти», — сказала Амрита Сен, главный аналитик по нефти в консультанте Energy Aspect Ltd. в Лондоне, повторяя широко распространенное мнение о рынке.Для потребителей и политиков, сосредоточенных на общих ценах на нефть для Brent и West Texas Intermediate, наиболее популярных ориентиров, это может не иметь большого значения. Водители автомобилей могут даже извлечь выгоду, потому что слишком много светло-сладкой нефти часто приводит к слишком большому количеству бензина и более низким ценам. С другой стороны, дальнобойщики могут оказаться недозагруженными, так как нефтепереработчики предпочитают сырую нефть для производства дизельного топлива.

Нефтяным трейдерам на физическом рынке это дает возможность получить прибыль от изменения ценовых спредов между различными сортами нефти.

Немногие руководители нефтяных компаний видят, что рынок изменится в ближайшее время. Баланс спроса и предложения может ухудшиться еще больше, так как ОПЕК усугубит сокращение производства в следующем месяце — Саудовская Аравия предупредила, что в феврале она еще больше сократит добычу. Экспорт саудовской нефти в США на прошлой неделе упал до второго самого низкого уровня почти за десятилетие.

«Сокращения ОПЕК поддержат недостаток сырой тяжелой нефти», — сказал Алекс Берд, крупного сырьевого трейдера Glencore Plc.

В то же время производство сланца в США продолжает расти, питая избыток светло-сладкой нефти. Доля легкой нефти в общем объеме добычи нефти в США выросла почти до 57 процентов, по сравнению с 51 процентом в начале 2017 года, согласно расчетам Bloomberg, основанным на данных Управления энергетической информации США.

На физическом рынке различия в ценах на нефть для некоторых важных сортов высокосернистой нефти, включая основные экспортные сорта России, Urals и Mars Marsle из Мексиканского залива США, согласно данным, находятся на самом высоком уровне за пять лет. составлено Bloomberg.

Нефть Mars во вторник торговалась с премией в $ 5,85 к американскому эталону West Texas Intermediate по сравнению со скидкой в $ 1,60 за баррель год назад. В начале этого месяца тяжелая сырая луизианская сладкая нефть продавалась с редкой премией по отношению к ее родственной разновидности — легкой луизианской сладкой.«ОПЕК оказывает влияние, которое они, хотели на физическом рынке, и оно усиливается», — говорит Марко Дананд, генеральный директор сырьевого трейдера Mercuria Energy Group Ltd.

Кислая сырая нефть становится настолько дорогой, а маржа нефтепереработки настолько низка, что некоторые нефтеперерабатывающие заводы США используют своё самое сложное оборудование при низкой прибыли, чтобы сохранить деньги. Другие, вероятно, последуют их примеру.
Согласно данным, предоставленным консультантом Oil Analytics Ltd, в последние дни маржа крекинга для высокосернистой нефти для самых сложных нефтеперерабатывающих заводов в Мексиканском заливе упала до примерно 2,50 долл. США за баррель по сравнению с пятилетним средним показателем в 12 долл. США за баррель.

Глобальные НПЗ не имеют другого выбора, кроме как адаптироваться практически в режиме реального времени. Valero «меняет способ еженедельной и ежедневной поставки сырой нефти, чтобы попытаться получить лучший нетбэк на заводах», — заявил в четверг генеральный директор Джо Гордер.

перевод отсюда

Нефть Brent. Среднесрок