Обзор рынка на 29.01.2019

Угроза замедления экономического роста негативно влияет на рынки 

Отношения США и КНР вновь обострились. В понедельник торги на российском рынке начались небольшим ростом индексов и укреплением рубля. Позитивный импульс котировкам придала новость о снятии санкций с Русала и En+. Однако рост продолжался недолго. Из-за падения цен на нефть и снижения европейских индексов российский рынок оказался под давлением, и к завершению сессии индекс РТС потерял 1,1%, а индекс MOEX – почти 0,9%. Европейские рынки также находились под давлением накануне очередного голосования в британском парламенте по брекзиту, индекс Euro Stoxx 50 просел на 0,8%. Сегодня парламент будет рассматривать фактически тот же согласованный с ЕС договор, который был отвергнут две недели назад. Наиболее вероятным сценарием становится перенос даты выхода Великобритании из Евросоюза на более поздний срок. Глава ЕЦБ Марио Драги, выступая в Европарламенте, заявил, что неопределенность и торговые конфликты отражаются на экономике еврозоны, которая страдает от ослабления внешнего спроса и специфических проблем некоторых стран и секторов. Тем не менее Драги выразил уверенность в прочности экономики региона в целом. Американские индексы вчера также падали. Невпечатляющая отчетность нескольких компаний и усиливающаяся неопределенность относительно исхода переговоров США и Китая по торговле оказали негативный эффект. Индекс S&P 500 переместился на 0,8% вниз. Сегодня начинается очередное заседание управляющего совета ФРС, а завтра будет объявлено решение по ставке. Нефтяные котировки вчера снижались на опасениях дальнейшего роста нефтедобычи в США: за прошлую неделю число буровых на нефть в Соединенных Штатах возросло на 10 до 862. Поддержать нефтяные котировки не смогли ни заявления министра энергетики Саудовской Аравии Халида аль-Фалиха о том, что страна в течение шести месяцев будет добывать меньше предельного объема нефти, предусмотренного соглашением ОПЕК+, ни перспектива сокращения добычи в Венесуэле вследствие политического кризиса. США между тем ввели санкции против венесуэльского центробанка и нефтяной компании PDVSA. Фактически санкции означают запрет американским компаниям приобретать нефть в Венесуэле. Активы страны объемом 7 млрд долл. замораживаются. Китайско-американские отношения в очередной раз обострились, поскольку вчера США предъявили китайской Huawei обвинения в промышленном шпионаже, финансовых нарушениях и нарушении санкций против Ирана. Сегодня азиатские индексы падают, фьючерс на S&P 500 также идет вниз. Нефтяные котировки подрастают. Российский рынок начнет день вблизи вчерашних уровней закрытия.

НОВАТЭК

Рассматривается еще один проект СПГ небольшой мощности. Как сообщает «Коммерсант», НОВАТЭК может запустить первую линию третьего проекта СПГ к концу 2024 г. Инвестиционное решение по проекту планируется принять в 2020–2021 гг. Третий проект может состоять из небольших линий мощностью 1,5–1,6 млн т в год каждая, построенных по технологии НОВАТЭКа, которая используется в четвертой очереди проекта «Ямал СПГ», запускаемой в конце 2019 г.

Ресурсная база – месторождения Ямала или Гыдана. Источники «Коммерсанта» полагают, что ресурсной базой для третьего завода СПГ могут стать месторождения на Ямале или Штормовое месторождение на Гыданском полуострове, но возможно также использование запасов Утреннего (Салмановского) месторождения – сырьевой базы проекта «Арктик СПГ 2», выход которого на полную мощность планируется в 2024 г. В сентябре 2018 г. НОВАТЭК сообщил об открытии новых залежей на месторождении с оценочными запасами 405 млрд куб. м газа и 40 млн т конденсата по российской классификации.

Решение о строительстве вряд ли будет принято раньше конца 2020 г. Преимущества небольших по мощности линий сжижения – использование российского оборудования и сравнительная простота технологии «арктический каскад». Мы полагаем, что компания будет оценивать эффективность технологии после запуска четвертой, экспериментальной, очереди Ямала СПГ, что будет возможно не раньше конца 2020 г. Кроме того, критическое значение для инвестиционного решения будет иметь конъюнктура рынка СПГ, на котором в начале 2020-х годов ожидается пик предложения.

МТС

МТС Торги стала платной для пользователей с января. МТС в январе запустила площадку для электронных торгов «МТС Торги» в коммерческом режиме. Об этом сообщают сегодня «Ведомости». Площадка, ориентированная на продажу подержанного ИТ и телекомоборудования, а также другого имущества, работала в тестовом режиме в течение прошлого года и была бесплатной для пользователей. Теперь МТС будет брать с пользователей комиссию или плату за подписку.

Компания расширяет свое присутствие в сегменте онлайн-услуг. За прошлый год оборот торговой площадки составил около 600 млн руб. Предполагается, что в этом году он должен превысить 1 млрд руб. При этом не менее половины должно прийтись на компании, не входящие в материнскую компанию МТС – АФК «Система». МТС в последнее время активно расширяет свое присутствие в секторе электронных услуг, которые могут стать дополнительным источником доходов в условиях ограниченного роста доходов от услуг связи. В частности, в прошлом году были приобретены 100% в Ticketland.ru и 78% в ООО «Культурная служба» (бренд «Пономиналу.ру»). Также МТС увеличила до 13,7% свою долю в капитале Ozon Holdings Limited (Ozon.ru) и приобрела 13,7% Youdo Web Technologies Limited (YouDo). Кроме того, МТС активно инвестировала в сегмент облачных услуг и хранение данных.

Группа ЛСР

В 4 кв. 2018 г. продажи увеличились на 39% до 300 тыс. кв. м. Вчера Группа ЛСР представила операционную отчетность за 4 кв. 2018 г. и провела телефонную конференцию. Объем новых заключенных контрактов на продажу объектов недвижимости вырос на 39% (здесь и далее – год к году) до 300 тыс. кв. м, а в денежном выражении – на 26% до 39,7 млрд руб. По итогам 12 мес. прошлого года продажи в натуральном и денежном выражениях увеличились на 44% и 38% до 920 тыс. кв. м и 90,3 млрд руб. соответственно. Было введено в эксплуатацию 888 тыс. кв. м, что на 2% меньше, чем в 2017 г. Доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств в 2018 г. составила 53% по сравнению с 47% в 2017 г. Высокие показатели роста продемонстрировал сегмент строительных материалов: продажи гранитного щебня и песка выросли на 26% и 41% соответственно, а объем реализации товарного бетона составил рекордные 1,1 млн куб. м.

Самыми высокими темпами росли продажи в Москве. В денежном выражении в 4 кв. 2018 г. самыми высокими темпами росли продажи в Москве, увеличившись на 89% до 9,6 млрд руб., тогда как продажи в Санкт-Петербурге выросли всего на 5% до 17,4 млрд руб. При этом средняя цена реализации жилой недвижимости в Северной столице снизилась на 20% до 90 тыс. руб. за кв. м, что связано как с ростом доли продаж в массовом сегменте, так и с продажами площадей городской администрации (проект «Цветной город»).

Компания выполнила план продаж. По итогам 2018 г. ЛСР выполнил план по объемам продаж. Доля ипотечных продаж в 2018 г. находилась на историческом максимуме для компании, что должно поддержать генерацию денежного потока. По итогам года объем продаж Группы (плюс 44%) превысил объем ввода жилья в эксплуатацию (минус 2%), что также должно способствовать росту денежного потока. На наш взгляд, опубликованные результаты позитивны для котировок акций компании.