Внутренний рынок

Инвесторы несколько охладели к ОФЗ, переключившись на корпоративные бумаги. В пятницу рубль начал день со снижения, реагируя на новость о возобновлении Центральным банком отложенных покупок валюты. В результате он утратил все позиции, завоеванные ранее, и завершил рабочую неделю без изменений. ОФЗ, потеряв поддержку валютного рынка, в пятницу преимущественно дешевели и по итогам недели продемонстрировали снижение котировок на 0,1–0,3 п.п. Оборот в пятницу был значительным, свыше 35 млрд руб., правда более 10 млрд руб. пришлось на флоатер ОФЗ 29012. Несмотря на то что во второй половине недели торговая активность заметно выросла после пресных понедельника и вторника, спрос на ОФЗ иссяк, аукционы Минфина тоже прошли довольно слабо. Даже предоставив премию в размере 5 б.п. ко вторичному рынку, финансовое ведомство доразместило облигаций всего на 17,5 млрд руб. из запланированных 30 млрд руб. Правда, решение предложить непопулярные трехлетние ОФЗ 26209 на 20 млрд руб. нас крайне удивило. Впрочем, изменение в настроении инвесторов не выглядит абсолютно неожиданным, ранее мы отмечали, что поводов для продолжения ралли мы почти не видим, прежде всего из-за неопределенности с санкциями. Безусловно, сегодняшняя новость о снятии санкций с компании Олега Дерипаски поддержит российские активы, однако она совсем не означает, что к РФ не могут быть применены новые санкции в нынешнем году. К тому же многие игроки переключились на корпоративный сектор, где можно получить премию к ОФЗ порядка 70–100 б.п. Первичный рынок корпоративного долга ожил, уже сформировали книги заявок такие компании, как МТС, Росбанк, Газпромбанк, Магнит, РЖД и Мегафон. На этой неделе тоже будет много предложений. Что касается ОФЗ, то в ближайшее время в центре внимания участников рынка госбумаг будет предстоящее заседание ФРС. Комментарии по его итогам могут добавить оптимизма развивающимся рынкам, как это было в начале января после слов Пауэлла о возможном повышении ставки два раза, а не три в текущем году. Также инвесторы продолжат следить за недельными данными по инфляции, которые пока свидетельствуют в пользу сохранения ключевой ставки без изменений на ближайшем заседании Банка России.