Опционы. Очередной подарок от Мосбиржи. Новые риски.

   И снова здравствуйте!

     Нет-нет, дорогие мои Друзья, я не про нефть и не про 25 декабря… Хватит, ибо нехрен!


     На этот раз я хочу обсудить 04-е февраля 2019 года.

— Колян, так оно же ещё не наступило?
— Наступит, обязательно наступит. Скоро, причём.

     Что знаменательного для опционщиков может произойти в этот день? В этот — ничего, но с 04 февраля 2019 года:

4 февраля 2019 года изменяется время сбора рыночных данных, на основе которых определяются расчетные цены фьючерсных контрактов.

Расчетная цена по всем базовым активам, кроме российских акций, определяется по рыночным данным с 18:43 по 18:44, по российским акциям (исключая индексы) — с 18:37 по 18:38...

Автоматическое исполнение опционов в вечерний клиринг осуществляется относительно расчетной цены фьючерса, рассчитанной по указанному алгоритму.

      Ссылка на сайт Мосбиржи:

Изменение времени сбора рыночных данных при определении расчетных цен фьючерсных контрактов



     Вполне вероятно, что многие опционные трейдеры не обратили внимание на эту новость, которая ужесточает временнЫ'е требования к мозговому аппарату самого трейдера. Быстрые мозги + быстрые точные пальцы.


     Что произошло, так сказать, изнутри?

     Предположим, что сегодня 07-е февраля, четверг, экспирация опционов на РИ, а у Вас есть некая опционная позиция. Так как здесь подавляющее большинство торгует опционами РТС, будем считать, что продан стреддл РИ на 115 000-м страйке. Продано ровно по сто коллов и путов. И действительно, всё хорошо, цена держится около 115 000. Может быть такое? Да запросто! Ну не хочет Кукл, который играет с Вами с одной стороны стола, отдавать этот страйк. Вот цена и болтается вокруг да около.

     Но у Вас потихонечку начинает чесаться в одном месте — основная дневная сессия подходит к концу. Вечереет. Опционный стакан 115-го страйка пустеет… А цена на фьючерс болтается ну совсем около 115 000. Например, 114 970. Или 115 020. Назревает пин-эффект?



     Что было до 04 февраля? Расчётная цена определялась в период с 18:37 по 18:38. Опционный игрок имел 7 (СЕМЬ!) минут для того, чтобы, зная цену экспирации, спокойно прикрыть нужную ногу фьючом и не доводить дело до поставки фьючей в клиринг. Семь минут, 420 секунд — это нормальное и реальное время для спокойного планового проведения транзакции.

     Что произойдёт с 04 февраля? Цену исполнения контракта можно будет узнать только в 18:44. То есть за 1(ОДНУ) минуту до клиринга. В минуте, как мы помним, ровно 60 секунд. Давайте отведём секунд десять на обдумывание закрывающей серию фьючерсной сделки, столько же — на оформление транзакции и впихивание заявки в стакан. Итого у нас — 40 (СОРОК) СЕКУНД!
     Не забываем, что бывают сбои связи, подвисание компа или стакана, скачки цены в последние мгновения уходящей опционной недели/месяца.

     Что можно получить — поставку (длинную или короткую) фьючерсов (на всю опционную котлетищу). А потом — крайне приятно проводить время, двадцать минут ожидая старта дополнительной вечерней сессии (19:05).

      Почему приятно? Кто помнит, как фьючи РИ после 20-минутного клиринга открывались с гепом на 1 000 и более пунктов? Молодцы. Я — помню! Не, можно, конечно, угадать. А можно и нет...

      И в нашем примере получить на ровном месте 100 000 пунктов убытка (ну или две тыщи косых бакинских долларей, в простонародье) за эти 20 минут, причём того убытка, на который мы и повлиять-то не можем никак, который нам просто не ведан. Как и никому.



     Дешевле откупить их, опционы, сердешные-то, и забыть про эту серию. То есть ПОЛНОСТЬЮ ЗАКРЫТЬ ПОЗИЦИЮ. Под корешок. Но тут уже придётся откупать ОБЕ ноги, причём по ценам маркетоса. Не слишком я уверен в его щедротах… Совсем не уверен...



     По мне — период торговли после расчёта цены экспирации я бы не уменьшил в семь раз, с семи минут до одной минуты, а увеличил бы раза в два, например, сделав расчётное время 18:30-18:31.

     И чтобы  в 18:35 во всех Квиках выскочило сообщение: «РАСЧЁТНАЯ ЦЕНА RIH9 составляет 115 050. Автоматическая экспирация опционов будет проведена из расчёта этой цены.»  Всё. Игра сделана. Удобно и корректно.


     Немного печально, но мне почему-то кажется, что ПОДАВЛЯЮЩЕЕ БОЛЬШИНСТВО начинающих трейдеров пока не замечает эти выросшие риски. Что ж, просвещаем-с…

     «Двадцать пятые декабри» бывают разными… И каждый раз — уникальными. Просто нужно рассматривать их. Задолго до возникновения. И тогда — будете готовы ко всему!!!


     Но у Мосбиржи — своё видение ситуации.


     Кстати, весьма любопытно, кто там заседает в этих «Пользовательских комитетах»? Реально торгующие люди или активисты-волонтёры?



       С Новым Годом, с Новым Риском!              Дедушка Лоссбой.




      P.S. Прошу простить столь неинтересное сухое изложение, нехарактерное мне. Настрой такой. Исправлюсь.

      P.S.2 Уважаемый Валерий Скотников  , уважаемые представители соответствующего Комитета Московской Биржи. Прошу Вам ознакомиться с теми аргументированными предложениями, которые сделаны в моей статье и в комментариях к ней.