Денежный рынок США. Попытка запуска делового цикла.

Всем привет.
Накопилось достаточно информации для обзора денежного рынка США. Очень похоже что ФРС уже начала политику стимулирования экономики. Китай уже стал на этот путь, США похоже тоже. 

Итак, денежная масса, как я отмечал в своем канале телеграмм https://t.me/khtrader начала стремительно расти. После роста в первую неделю года, немного сократилась во вторую на — 20 млрд. это незначительно. 
На картинке ниже красная — реальная денежная масса (с учетом инфляции), синяя — линейная М2. Оба показателя построены от года к году. 

Как видим за прошлую неделю темпы М2 чуть припали, но с учетом экспоненты неделей ранее, остаемся высоко. В декабре реальная денежная масса также подросла, т.к. инфляция в США сокращается. 

На следующей картинке темпы денежном базы (бумага+монеты). 

Красная — линейный показатель, синяя — от неделе к неделе. Денежная база начала год с роста на 60 млрд. долларов, как видно с показателя н-к-н база растет со средины декабря, как раз после голубиной речи Пауэлла. 

Ситуация с ростом базы сказалась на темпах мультипликатора М2\базе

После затяжной экспоненты, мы тормознули, не дотянув совсем немножко к посткризисным максимумам. В целом, показатель отображает благоприятную для экономики ситуацию, когда масса растет быстрее базы. Это результат оздоровления. 

А что с резервами?
На картинке ниже красная — баланс ФРС, синяя — депозиты коммерческих банков в центральном банке (ФРС), т.е. это резервы (избыточные средства) в банковской системе. 

ФРС в начале года притормозила с сокращением баланса, что соответствует риторике Пауэлла. Депозиты банков на декабрь продолжили активно изыматься из резервов. Это звучит прекрасно, т.к. они попадают в экономику через кредитование. 

Это отображено в следующей картинке.

Все виды кредитования растут к показателям прошлого года. Совокупно по коммерческим кредитам (красная) мы уже подходим к пикам, и судя по более быстрому показателю кредитования (синяя), январь также завершится ростом данного показателя. 

Вся эта ситуация отображается на следующем мультипликаторе, это соотношение денежной массы М2 к более широкой массе М3 (MZM).

Как видим М3 относительно М2 падает, это и есть отображение перетока с резервов в экономику.


Ставки денежного рынка пока не соответствуют инфляционной политики. Но здесь сказываются риски относительно переговоров Китай-США, и шатдауну, т.к. бюджет не принят, есть неопределенность. 

Спреды на ставки денежного рынка немного поутихли. Но пока отклика не наблюдается. 

Как видим с картинки, спред имеет инверсию к цене фронтального фьючерса, но при стремительном падении цены на 30-ти дневные векселя так и не выросли. Но и не упали дальше.  Ждем стимулирование ФРС, ФОМК должен выйти на открытый рынок векселей с покупками, дабы спустить ставки. 

Та же картинка, но по стоимость денег в Европе (Libor) отыгралась и остывает.

Фьюч подорожали, а ставочка снизилась.
 


Какие можно сделать выводы?

Процесс стимулирования экономики можно назвать запущенным. Остается ждать, лаг в макроэкономике составляет до полугода. Мы можем еще увидеть лои по индексам акций, товарам, даже может хаи по доллару и ставкам денежного рынка. НО, начиная со второго квартала можно смело присматриваться к покупкам акций Америки, товарной группы, продаже долларе против всех базовых валют. Золото нацелено на рост, но в условиях стратегий рискофф, спрос на него будет больше фундаментальный нежели спекулятивный. Поэтому рост ограничен. 
О межрыночных связях и как применять макроэкономику вы торговле  расскажу в новом видео на выходных в своем каналеЮтуб  

Также это будет на руку активам развивающихся рынков. Ну и конечно в сумме с дорожающей нефтью Российские активы будут очень даже востребованы. На мой взгляд уже можно формировать портфель из отечественных компаний.