Дивидендные истории или дайте место шорту - 4

Очень много в последнее время говорится о необходимости участия инвесторов в дивидендных историях. Говорится о о росте дивидендной доходности, о дивах как о факторе безусловной поддержке  для нашего фондового рынка. Не слушайте, это просто психологический развод. Да дивиденды важны, но есть факторы, действие которых в данный период времени делает участие капитала в дивидендных историях малоинтересным и опасным занятием. Давайте задумаемся над следующим вопросом. 

Многих ли нерезидентов интересуют дивиденды при текущих рисках на капитал в РФ? Я думаю нет.

Объяснение «на пальцах». Идеи наши, расчеты ваши )).

1. Налоги. Нерезы (юр.лица) должны заплатить 15 процентов от дохода.
2. Участие в дивидендных выплатах и сами выплаты сильно разнесены по времени (3-6 месяцев). Для того, чтобы понять стоит ли овчинка выделки. Возмите безрисковую ставку (доходности по нашим казначейкам) и сравните с див.доходностью от вложений в акции. 
3. На результаты наложите риски серьезного ослабления рубля, падения цен на нефть и возрастающую опасность долговых проблем в ЕС. Это я считаю основной фактор нежелание инорезов инвестировать в РФ 

Вывод или как работает фонд.

Для участия в дивидендных историях инорезу придется купить рубль, купить фьючерс ( к примеру доллар-рубль, чтобы захеджировать валютный риск), продать фьючерс РТС (самый ликвидный, чтобы захеджировать риск от потерь по акциям) + плюс потратиться на переход в другой контракт если выплаты не подойдут вовремя. Хэджироваться придется со 100% покрытием позиций, т.к. риски велики. Плюс затраты на покупку, удержание позиции, продажу акций. Сами понимаете, что транзакционные издержки этого мероприятия + переходы между контрактами делают все это мероприятие безрезультатным. 

Ну и как вам теперь кажется? Стоит ли это это 8 рублей на акцию Газпрома, при условии того что он легко в день по 5 рублей ходит. Или может стоит Сургутнефтегаз купить? И получить 1 рубль.  Ну и как вам кажется инорезам еще хочется купить немножко России?  

Наверное теперь вы подумаете, что на инорезах «свет не клином сошелся», т.к. есть и наши фонды. Да есть наши пенсионники, но они, я думаю уже в акциях по самые помидоры. 

Полная версия как обычно в блоге
 http://cowperwoods.livejournal.com/18847.html

Удачи!

P.S. Если интересно обсудить, плюсуем.