Как ЦБ управляет нашими деньгами

Центробанк России — крупный игрок, по сути кукл. Поэтому свои операции он раскрывает не сразу, а спустя полгода. Свежий отчёт об управлении с июля 2017 по июнь 2018
http://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/14216/2019-01_res.pdf
В первой строчке читается выход из трежерис. Перевложились в депозиты иностранных банков.

---
На колебаниях курсов валют потеряли 1,3%, но заработали 1,2% процентного дохода. С учётом того, что ЦБ продавал растущий бакс и вкладывался в другие валюты (которые падали весь год), он вышел сухим из воды. Потери на курсовых разницах могли быть намного больше.
Из таблицы видно, что купили много валюты в рамках бюджетного правила, также продолжались покупки золота.

---
Дедолларизация выглядит так:

---
Существенно вышли из баксов:

---
Лоси только по евро. По остальным валютам профит. В этой таблице чисто валютные вложения.

---

ЦБ международные резервы

Albus

Симферополь

404

51 591

с 10 июня 2013

69 Комментариев

Оксана Разяпова
10 января 2019, 10:29
+++ за исправление рукожопости оригинала. Так хоть что-то можно понять.
+4
- Albus
  10 января 2019, 10:36
  Оксана Разяпова, всё равно не понятно как эта красивая табличка согласуется с убытком 1,2% на изменении курсов валют.
  
  +1
  - Оксана Разяпова
    10 января 2019, 10:46
    Albus (Игорь Китаев), насколько я поняла из воды вначале, речь скорее идет о долговых или каких-то там бумагах. Там где-то есть о критериях оценки портфелей. Но это должно быть над данной табличкой — в американских отчетах всегда так. В кривом и косом отчете ЦБ мне нет никакой охоты копаться.
    0
    - Albus
      10 января 2019, 10:49
      Оксана Разяпова, а… я кажется теперь понял. Убыток 1,2% — это по всем активам в иностранной валюте (в том числе облигациям). А в нижней табличке профит чисто по валютам. Спасибо :)
      0
      - Оксана Разяпова
        10 января 2019, 10:52
        Albus (Игорь Китаев), не говорите спасибо — лично мне непонятно, что входит в состав портфеля.
        0
monko
10 января 2019, 10:55
деньги цб наши, гп народное достояние ) и так далее )

+1
Михаил Угадайка
10 января 2019, 11:07
Спасибо за качественный и подробный материал!
+1
Михаил Угадайка
10 января 2019, 11:23
Учитывая глобальное укрепление доллара (результат еще не плох)

+2
Fyl
10 января 2019, 11:42
Читал тут рекомендации мвф по Украине, по снижению инфляции. Думаю в этом корень проблем и нашей страны...?

замедление внутреннего спроса должно помочь
0
SergeyJu
10 января 2019, 11:49
После ареста счетов Казахстана в Нью-Йорке я бы, на месте ЦБ, боялся долларов и выходил бы из них активнее. Мало ли что еще какой сумасшедший судья решит арестовать по какому-нибудь вздорному иску на территории сияющего города на холме.
0
- КРЫС
  10 января 2019, 13:28
  SergeyJu, не было никакого выхода из трежерей… Дали депозит банку на Кайманах, который за комиссию повесил в свои активы трежеря России… Чтоб местные патриоты с гавном не съели.
  В блокировку трежерей России не поверю никогда, пока не увижу это собственными глазами… Они не дураки…
  0
  - SergeyJu
    10 января 2019, 13:32
    КРЫС, казахам-то блокирнули.
    Я, кстати, и не писал, что вышли из трежаков. Инвестиции под фальшивым флагом штука распространенная, одно время ЦБ Китая активно так делал.
    +1
    - КРЫС
      10 января 2019, 14:54
      Казахам не удивило. А вот если нам блокирнут — сильно удивлюсь
      +1
  - Kapeks
    10 января 2019, 15:27
    КРЫС, если таблички не врут они баксы в юани и евро конвертнули, причём тут перевод на кайманы? откуда вообще эта фантазия?
    0
    - КРЫС
      10 января 2019, 15:30
      Kapeks, табличке верьте… Только вот выводы вы неправильные сделали...
      И это… «Кайманы» — это условно…
      Когда 2 года «патриоты» заставляли ЦБ распродать трежеря, я сразу подумал о структурке с депозитом/трежерями… И когда увидел, что трежеря ушли в ноль, а появились валютные долларовые депозиты — ничуть этому не удивился. И патриоты замолкли, и структуру по ЗВР сохранили, немного её преобразовав…
      +2
FZF
10 января 2019, 11:59
Чтобы оценивать результаты, нужно иметь информацию не только отчетов о движениях средств, но и учитывать политические моменты, структурные особенности, внутренние договоренности и давления заинтересованных лиц.
С таким же успехом, про человека, который потратил 10% годового дохода на отпуск, можно назвать лошарой. Но это зачем-то ему было нужно :)))

Заголовок прикольный:"Как ЦБ управляет нашими деньгами"
Так и хочется спросить: " А нахрена вы ему дали свои личные деньги?"
+2
Ив Ив
10 января 2019, 12:36
Самое странное решение ЦБ — покупка такого гигантского количества юаней. Это либо диверсия, либо прямая коррупция, так как никаких разумных причин держать в юане больше нескольких процентов ЗВР нет.
1. На фоне начавшихся торговых войн юань будут принудительно обесценивать к доллару
2. Доля контрактов в юане мизерная
3. В структуре внешнего долга юаня тоже нет
+2
- Albus
  10 января 2019, 13:10
  Ив Ив, люди похожие на вас то же самое говорили насчёт доллара. Если много додларов в резервах, значит наша верхушка куплена амерами. П.С. верите в гарантированное падение юаня? Шортите!
  0
  - Ив Ив
    10 января 2019, 13:19
    Albus (Игорь Китаев),
    люди похожие на вас то же самое говорили насчёт доллара. Если много додларов в резервах, значит наша верхушка куплена амерами.
    Вы правда не понимаете разницы между юанем и долларом в резервах или просто не знаете, зачем нужны ЗВР и какова роль ЦБ в экономике? Ну, тогда могу только отослать к учебнику макроэкономики для первого курса.
    0
    - КРЫС
      10 января 2019, 13:30
      Ив Ив, вот-вот… перечитайте, плиз, учебник, прежде чем нести чушь
      0
      - Ив Ив
        10 января 2019, 13:57
        КРЫС, тоже пары прогуливали? Для тех, кто экзамены за бабло получал, объясняю в несколько предложений:
        1. Назначение ЦБ — обеспечение стабильности финансовой системы страны и национальной валюты.
        2. ЗВР — внешние активы, которые доступны и подконтрольны органам денежно-кредитного регулирования в целях удовлетворения потребностей в финансировании дефицита платежного баланса, проведения интервенций на валютных рынках для оказания воздействия на обменный курс валюты.
        3. Вывод — структура ЗВР должна примерно соответствовать валютной структуре внешнеторговых отношений и в первую очередь структуре внешнего долга.
        Почему п.3 очень важен? Потому что тот же Сбербанк на ММВБ для выплат по кредитам должен будет купить доллары или евро, т.е. валюту кредитования. Если их у ЦБ не окажется, то курс улетит в стратосферу. Соответственно, ЦБ для повышения ликвидности придется продавать юани за доллары с потерей комиссии на конвертацию. То есть ЦБ просирает деньги сначала на конвертацию из долларов в юань, потом обратно из юаня в доллар, и вишенкой на торте получает валютный риск на пустом месте.
        0
        КРЫС
        10 января 2019, 14:59
        Ив Ив, понятно -)) Копировать научились — подумать нет… Но буквы правильные… Вот и подумайте, почему в структуре ЗВР появляются юани... И не думайте как спекулянт. Думайте именно с точки зрения государственника, опираясь на второй пункт.
        0
        Ив Ив
        10 января 2019, 15:11
        КРЫС, с точки зрения государственника все проблемы решаются переводом трежерей в долларовые облигации уровня ААА других стран/компаний. Если с Китаем прям такая любовь в десна, то можно взять облиги Народного Банка Китая, номинированные в USD. Они вполне ликвидны.
        0
        КРЫС
        10 января 2019, 15:24
        вы про надежность? Я уже отвечал другому собеседнику, что лично не боюсь блокировки трежерей. 30% ЗВР пока еще в основной валюте расчетов — вполне норм. А то что они запакованы в депозиты — ну что делать..) Надо как-то отбиваться от патриотов и спекулянтов, которые просирают свои, но точно знают, как распорядиться государственными ресурсами -))
        +1
        Ив Ив
        10 января 2019, 15:42
        КРЫС,
        30% ЗВР пока еще в основной валюте расчетов — вполне норм.
        Проблемка в том, что в долларе номинировано 70% валютных кредитов и 80% валютных внешнеторговых договоров. Так что «30%» в резервах не могут быть «норм»
        0
        КРЫС
        10 января 2019, 17:30
        Ив Ив, Дело в том, что валютный внешний долг России порядка на 25-30%% — это схемы с оффшорами… Реальный долг, соответственно ниже.
        И при расчете доля ЗВР = 1/3 торгового оборота в этой валюте…
        0
        SergeyJu
        10 января 2019, 18:08
        КРЫС, Вы спросите, что этот господин понимает под валютным долгом России. И с какой стати ЗВР должны покрывать его целиком. Дело не только в офшорках. Дело еще и в валютных активах. По хорошему, резервы ЦБ должны всего навсего перекрывать критический импорт на некоторый срок и кассовые разрывы. Возможно, часть собственной задолженности государства. А что у Роснефти есть долг перед Китаем, обеспеченный поставками нефти, так на это наплевать.
        0
        jay bo
        10 января 2019, 18:18
        SergeyJu, Ив, вообще-то, прав. Дефолт по долгу частного сектора равен дефолту самой страны, поэтому ЦБ обязан страховать этот риск.
        Должен быть какой-то уровень, на случай остановки продажи долларов со стороны экспортёров. В тяжёлой ситуации экспортёры не сильно хотят продавать доллары.
        Стоит вспомнить историю валютных свопов 14-15, как ЦБ вытаскивал проблемные банки и корпорации. Как будто этого не было в 08-09, а уж 98 совсем тяжко вспоминать. Увы и ах, такая вот у нас экономика, поэтому нужно иметь солидные резервы.
        А цена и объёмы нефти там на каких условиях у РН?
        0
        SergeyJu
        10 января 2019, 18:27
        jay bo, в 98 году резервы были просто мизерными, а структура экономики была другой. В 2008-начале 2009 Игнатьев пытался удержать курс рубля, на чем спалил кучу ЗВР и дал заработать банкам. При этом потери в ЗВР все равно критичными не были. В 14году ЦБ какое-то время тратил ЗВР на поддержание курса, но менее активно. На поддержку штанов госкорпораций и банков что-то тоже ушло. Но все это было не критично. Единственно по настоящему критичная вещь — долгосрочное сильное падение цен на газ и нефть. Но в этом случае никаких резервов не хватит и все равно придется затягивать ремни (=дать курсу рубля упасть и найти самостоятельно равновесие).
        0
        jay bo
        10 января 2019, 18:31
        SergeyJu, У нас бы банки и корпорации грохнулись, это старая болезнь нашей экономики, они у нас набирают кредитов там.
        Откуда же 700 млрд.долл. долга частного сектора?
        Понимаете, его ведь могут попросить оплатить полностью, ещё много чего может быть.
        Об этом много написано. Это большая проблема.
        0
        КРЫС
        11 января 2019, 09:58
        jay bo, что??? Впервые слышу про такое обязательство ЦБ… -) Да, госкомпаниям ЦБ будет помогать. Это очевидно.
        Но читаю про размер в 700 млрд и понимаю, что вы не в курсе текущих реалий. Зайдите на сайт Цб — удивитесь… И напомню, что порядка трети долга — это схемы. Так что даже уровня в 100 млрд легко хватит для покрытия возможных кассовых разрывов
        +1
        jay bo
        11 января 2019, 10:02
        КРЫС, Да, давно не смотрел.
        ЦБ будет помогать всем основным игрокам, иначе всё грохнется. Вся мировая практика об этом говорит, везде начинают спасать банки и крупные компании, иначе экономика погрузится в кризис.
        Вот и хотелось бы увидеть чёткий расклад. Какой у нас долг частного сектора, желательно в разрезе по странам, чтобы прикинуть долги самим себе.
        0
        КРЫС
        11 января 2019, 10:23
        jay bo, треть из 500 ярдов — схемы. Это из аналитической записки цб
        0
        jay bo
        11 января 2019, 10:37
        КРЫС, Хорошо, примем.
        Значит нужно не допускать паники, наращивания импорта, препятствовать выводу капитала, тогда да, баланс весьма не плох.
        Только вот верится во всё это с трудом, поскольку эти люди умудрились довести ситуацию вот до этого, что прячут резерв от США.
        +1
        jay bo
        10 января 2019, 18:53
        SergeyJu, Проблема российского внешнего корпоративного долга намного сложнее, чем кажется
        
        www.cbr.ru/content/document/file/26781/matovnikov_09_13.pdf
        0
- КРЫС
  10 января 2019, 13:29
  Ив Ив, а товарооборот с Китаем какой?
  0
  - Ив Ив
    10 января 2019, 14:03
    КРЫС, абсолютно неважно, какой товарооборот с Китаем, важна доля внешнеторгового оборота в юанях, она на 2016 год была около 1%. Китайские компании почему-то не хотят в юанях договоры заключать, доллары требуют. Странно. правда?
    0
    - КРЫС
      10 января 2019, 15:20
      Ив Ив, кто вам такое сказал? Китай с удовольствием будет закупать за юани углеводороды..)) И не важен процент. Давайте посмотрим. Торговый оборот с Китаем сейчас порядка 100 ярдов (американских). Рост порядка 20-30%% в год. Представьте, что процесс торговых войн продлится, представьте, что будут достигнуты договоренности между Россией и Китаем о взаиморасчетах в рублях, юанях. Помним, сколько нефти мы (Роснефть) еще должна ставить Китаю… В таком случае иметь в запасах под 350 млрд юаней — вполне обосновано.
      0
      - Ив Ив
        10 января 2019, 15:30
        КРЫС, не надо бездумно повторять телевизионные агитки.
        1. Наш объем поставок углеводородов в КНР на фоне суммарного экспорта просто ничтожен — 18 миллиардов долларов в год, это 5% экспорта.
        2. Китай отказался подписывать соглашение о переходе во взаиморасчетатах на нацвалюты, сейчас доля юаней в обороте РФ-КНР около 15% и наращивать ее китайцы не собираются. Нафиг им рубли при профиците внешней торговли с РФ? А юани они, если что, всегда сами напечатать могут.
        0
        КРЫС
        10 января 2019, 15:39
        Ив Ив, круто! Жалко, не успеваю их посмотреть. (Я про агитки). Вы опять переходите к процентам? Хорошо… Давайте тогда и динамику посмотрите от года к году..)) То есть вы подтверждаете, что уже более 100 млрд юаней за год мы с Китаем провернули? -)) И это только в самом начале торговой войны с США? -) Что ж, прямо очень интересно — сколько ж в этом году будет… И почему вы смотрите только на углеводороды? 18 млрд — правда мало. А вот 100 (американских) — вполне себе ничего. Это для начала…
        0
        Ив Ив
        10 января 2019, 15:49
        КРЫС, динамика российского экспорта в Китай примерно +4% в год. Не надо путать его с ростом оборота за счет увеличения импорта из Китая. Так, глядишь, лет через 15-20 доля поствляемых в КНР углеводов аж 10% от общего экспорта будет
        А что за странные мЯчты про «100 американских миллиардов»? Пока все это выглядит рассказами Остапа Бендера про Нью-Васюки, под эти невнятные хотелки-обещалки менять структуру резервов прямсейчас — бредоватое решение.
        И почему вы смотрите только на углеводороды?
        Потому что все остальное — лес, продукты и всякие удобрения. Заставить Роснефть с Газпромом командным решением принимать юани еще можно (ну поглубже шмякнутся акции, не привыкать), а вот частникам этот юань нафиг не нужен.
        0
        SergeyJu
        10 января 2019, 18:12
        Ив Ив, так юанями что лучше оплачивать экспорт в Китай или импорт из Китая, как Вам кажется? И какое, собственно, к этому имеет отношение основная часть ЗВР. ЦБ к основной части экспортно-импортных отношений с китаем не имеет отношение.
        0
        jay bo
        10 января 2019, 18:21
        SergeyJu, Прямое, смотря за какую валюту проходят сделки. Если за доллары, то тогда от юаня смысла нет вообще.
        ЦБ зато должен следить за валютным курсом и чтобы проводить интервенции, организовывать свопы и кредиты, он должен иметь под рукой доллары.
        От курса рубля очень сильно зависит инфляция и банковские паники, а это уж совсем прямые обязанности ЦБ.
        0
        SergeyJu
        10 января 2019, 18:34
        jay bo, но Вы, в отличие от ивив согласитесь, что скорее импортер купит юани, чем экспортер?
        Было время, когда США сильно напрягались из-за огромного экспорта из Японии. Была некая торговая войнушка, которая завершилось сильным ростом йены и долгой рецессией в Японии. Никто не знает, к чему приведет торговая войнушка Китая и США. А ну как к чему-то подобному...
        Вообще мой тезис простой, управлять активами в неспокойном мире сложно и я понимаю, что риски в долларах для России выросли. Я не знаю, выгодно окажется или нет перераспределение активов в пользу юаня, но я не вижу в этом ни глупости, ни заговора, ни спекуляции. Скорее, наоборот, попытку сбалансировать риски.
        0
        jay bo
        10 января 2019, 18:41
        SergeyJu, Я с нюансами не знаком, а умозрительные выводу здесь вряд ли уместны.
        Согласны ли китайцы на расчёты в юанях, удобно и выгодно ли вести счёт в юанях, как изменятся условия контрактов, волатильность курса юаня.
        
        С этим я не спорю. Но лучше бы в евро, чем в юани, неужели они и Европу уже боятся?
        +1
        jay bo
        10 января 2019, 18:27
        SergeyJu, А ничего, что объём торгов парой рубль/доллар превышает в 370!!! раз объём торгов парой рубль юань? Евро в 40 раз больше торгуется юаня.
        
        www.moex.com/ru/marketdata/#/group=9&collection=177&boardgroup=13&data_type=history&mode=groups&sort=VOLRUR&order=desc&date=2019-01-09
        +1
        SergeyJu
        10 января 2019, 18:37
        jay bo, а как насчет йены? А то, что гособлигациями Германии на мамбе не торгуют, а в ЗВР они есть, Вас не напрягает?
        0
        jay bo
        10 января 2019, 18:43
        SergeyJu, Йена мне тоже непонятна. А вот с облигациями Германии всё в порядке (за исключением их доходности, там же не очень?), их можно быстро продать по рыночной цене и получить за них евро, которые востребованы нашим рынком.
        0
aps
10 января 2019, 13:58
1. Что за банковские депозиты интересно? Не VTB или Sberbank? А может Intesa — например ЦБ зафондировал депозитом кредиты под приватизацию Роснефти? Ну тогда смело можно вычеркивать эту строку)
2. Золото… много… Вопрос конечно — откуда и зачем его столько? Вроде за рубли покупать должны были у золотодобытчиков или это на международных рынках купили? Насчет золота много версий — хорошо ли или плохо ли держать золото в резервах. Так и непонятно.
3. Бумаги в евро, фунтах — тут явный залет маячит, так как если ЕЦБ и Банк Англии все-таки начнут повышать ставку как запланировано, то повторится финт с падением трежерей амеров, то есть падение бумаг будет неизбежно.
4. Насчет йены и юаней — непонятно. Может и неплохо… особенно йены, так как юани не совсем СКВ.
0

just4fun

10 января 2019, 21:40

Интересно, как они считали процентовку по геораспределению золота? По крайней мере с данными World Gold Council survey of central bank gold reserves не бьется ну никак.

У меня из их данных вышло вот что:

Country	Gold holdings 01/2018
Country	tonnes
United States	8133,5	25,08%
Germany	3373,6	10,40%
IMF	2814	8,68%
Italy	2451,8	7,56%
France	2435,9	7,51%
China	1842,6	5,68%
Russia	1828,6	5,64%
Switzerland	1040	3,21%
Japan	765,22	2,36%
Прочие	7745,94	23,88%
Всего	32431,16

SMART-LAB

Мы делаем деньги на бирже

Как ЦБ управляет нашими деньгами

Активные форумы

Что сейчас обсуждают

Как ЦБ управляет нашими деньгами

Активные форумы Что сейчас обсуждают

Активные форумы

Что сейчас обсуждают