Слабо-гамма-положительный топик

Захотелось немного обобщить, для себя в первую очередь, разрозненную информацию из разных источников касательно темы сабжа. Очень, очень тезисно и кратко, источники главным образом интервью и видео + посты смартлабовцев. Все ссылки есть в местном уютном финсловаре.

Идеология, параметры и некоторые особенности.
1) Смысл и самоназвание стратегии — ультранизкорисковый арбитраж улыбки волатильности ближней и квартальной серии опционов. Философия «купил дешево — продал дорого» в терминах волатильности, реализуемая через хитрый набор-модификацию позиции.
2) Неоднократно заявленная эмпирическая вероятность неблагоприятного сценария — первые проценты, вероятность всего остального сильно выше.
3) Историческая доходность стратегии — высокая и крайне высокая, то есть двузначные проценты на экспирацию, трехзначные и выше за год.
4) Заявки лимитками в стакан не выставляются, объем берется с рынка (маркет-тейкинг), торговля ежедневная, крайне активная. Все в терминах волатильности, пут-колл без разницы, не менее 10 страйков. В некоторых страйках имеет очень большой вес от общего числа открытых позиций. ГО забито полностью.

5) Обычно вся конструкция живет до экспирации, при возможности кроется с профитом раньше (понятно зачем).
6) Свой софт, полноценный нестандартный анализ, бэк-тест и дельта-хедж.

Что имеем по эллинам.
1) Дельта не нулевая! В зависимости от имеющегося вью по рынку наклоняется в ту или иную сторону, идет сочетание дельта-хеджа и направленной игры.
1) Позиция слабогаммаположительная, профиль гаммы выпуклый в широком диапазоне страйков. Совсем дальние края не участвуют из-за низкой доходности.
2) Идеологически стараться не продавать волатильность, то есть обычно поза плюсует по веге.
3) Плюс по веге, на одной серии это, минус по совокупной тэтте. Автоматический дельта-хедж окучивает все это дело и старается отбить тэтту.

Анализ и ноу-хау.
1) Основным ноу-хау стратегии являются три улыбки волатильности, из которых одна напрочь стандартная маркетная бид-аск-ласт со сглаживающей аппроксимацией, скорее всего построенная по схеме описанной на сайте биржи, либо напрямую транслируемая ей же.
2) Существует задача трансляции текущей исторической волатильности в термины опционной волатильности. Скорее всего именно отсюда и растут ноги второй, назовем ее правильной или модельной, улыбки волатильности. Судя по всему, она логнормально-симметрична (вниз или вверх всегда фифти-фифти) и сильно отличается от маркетной.
3) Проблема корректной оценки (дельты) набранного портфеля. Портфельная улыбка, меняется реже всего, часто совпадает с предыдущей.
4) Построить пример, а может быть и изначальный каркасс, такой позиции очень просто (шорт стрэддл на деньгах, бай 2.5 стрэнгла с разлетом в пару страйкой). Отчасти это подтверждается словами самого Алексея о том, что максимальный риск позиции (на экспирацию?!), обычно сосредоточен недалеко от текущей цены БА. На краях платежная функция загнута наверх, то есть любая сильная движуха нам в плюс.
5) Правильная улыбка есть, начинается активная ручная торговля временного профиля и адаптирование позиции. Профиль на экспирацию подтягивается вверх и меняет форму, становясь почти всюду положительным(?!).

Вроде бы ничего не забыл, если забыл напишите в комментах. Помнится кто-то на смартлабике, даже пытался Каленковича разоблачать (лол), это конечно излишне. Дядька однозначно мощно торгует.