Падение цен на нефть принесет США больше пользы, чем вреда

26 ноября 2018, 13:23
Обвал цен на нефть — это хорошо или плохо для экономики США? Вполне возможно, что хорошо. Но ответить на этот вопрос сегодня сложнее, чем раньше.

Раньше все было просто: падение цен на нефть – хорошо, потому что США потребляли гораздо больше бензина, чем производили. Когда цены падали, импорт энергоносителей обходился дешевле, что позволяло американским потребителям тратить больше денег на другие товары и услуги, преимущественно местного происхождения.

Ситуация изменилась после сланцевой революции, радикально увеличившей количество производимой в США нефти. Обвал цен на сырую нефть с уровней выше 100 долларов США за баррель в середине 2014 года до менее чем 30 долларов США в начале 2016 года бросил мрачную тень на экономику. Это стало неожиданностью для многих экономистов и инвесторов, поскольку страна по-прежнему импортировала (и до сих пор импортирует) больше нефти и нефтепродуктов, чем экспортировала.

Между тем в сланцевый бум к тому моменту были инвестированы значительные средства. Когда цены на нефть упали, потоки инвестиций иссякли, что ухудшило общую ситуацию с капвложениями в США. И хотя по стране в целом продолжалось стабильное создание новых рабочих мест, занимающиеся сланцевой добычей регионы Техаса и Северной Дакоты понесли серьезные потери. Это, в свою очередь, сказалось на потребительских расходах. Сокращение расходов теми, кто потерял работу или просто боялся ее потерять, существенно превышало дополнительные расходы других потребителей, генерированные экономией за счет цен на бензин.

Сегодня цены на нефть снова падают, хотя и не так драматично, как в 2014-2016 году, но тоже весьма интенсивно. Пятничные торги на нефть в Нью-Йорке закрылись ценой 50,42 доллара США за баррель, при том что в начале октября нефть торговалась по 76,41.

Но даже если цены продолжат снижаться, эффект этого снижения вряд ли будет столь разрушительным, как раньше.

Это связано с тем, что сланцевые разработки стали гораздо более эффективными, чем несколько лет назад. На нефтяную отрасль теперь приходится меньшая доля в общих капвложениях. В ней также занято меньше людей.

Вызовет ли снижение цен на нефть сокращение капитальных инвестиций и потребительских расходов? Наверняка вызовет, но не в такой степени, как в предыдущий раз и, скорее всего, не настолько, чтобы перевесить положительный эффект от снижения цен на бензин.