Русагро. Конференц колл 3 квартал 2018. Основные положения

Сегодня был отчет Русагры.
Русагро. Конференц колл 3 квартал 2018. Основные положения
1. Цена на корм растёт, cash cost на кг выращенного мяса вырос с 50-55 руб за кг до 60-65 руб за кг.
2. Менеджмент ждет, что цена на мясо будет расти быстрее чем cash cost, так что прибыльность по мясу пока улучшается.
3. Басов ждет, что цена на сахар будет в этом году не ниже 36,5 руб за кг. Это +30% к прошлому году. Хорошо для финансов.
4. Объем прогноза инвестиций понижен с 25-30 млрд до 21-22 млрд. Прогноз понижен из-за отставания ввода в строй мясорубок в Тамбове и на Дальнем Востоке на 3-6 месяцев.
5. Мясорубка на ДВ судя по всему будет запущена не раньше 2020 года.
6. Главный негатив — Русагро облизывается на кучу разных активов типа «Солнечных продуктов» с долгом под 40 млрд руб. Чтобы купить это, Русагро может провести допэмиссию в 2019-2020 годах.

Динамика акций сегодня

smart-lab.ru/forum/AGRO

Русагро

martynovtim

Тимофей Мартынов

Санкт-Петербург

7206

777 392

с 21 сентября 2010

7 Комментариев

Максим Молчанов
12 ноября 2018, 20:38
Негатив ли это? Зависит от горизонта инвестирования. Если смотреть на 3 года и дальше, то, на мой взгляд, это скорее позитивно. Сейчас у Русагро хорошие возможности купить активы относительно недорого, т.к. многие игроки поменьше чувствуют себя неважно из-за невысоких цен на продукцию.
Если Русагро сможет добиться хороших цен на эти активы, то увеличившиеся объемы дадут хороший прирост прибыли при улучшении ценовой конъюнктуры.
Другой вопрос, можно ли будет купить Русагро дешевле, например, в ближайший год? Очень может быть. А может и нет, если цена на тот же сахар будет расти…
0
- Гришин Андрей
  12 ноября 2018, 22:39
  Молчанов Максим, допэписсия это главный минус, при любом раскладе.
  0
  - Михаил FarEast
    13 ноября 2018, 04:46
    Гришин Андей, по причине уменьшения стоимости одной бумаги?
    0
  - Максим Молчанов
    13 ноября 2018, 10:21
    Гришин Андей, ну, во-первых, там про допэмиссию ничего конкретного пока не говорится. А во-вторых, допэмиссия, конечно размывает долю, но я не согласен с тем что это минус про любой раскладе.
    Предположим у компании (и, соответственно, у меня, как ее акционера) есть возможность инвестировать в покупку недорогих, но перспективных активов. Для этого нужно вкладывать деньги, в том числе и мне, как акционеру. Если ROI этих инвестиций выше, чем я могу заработать, вложив эти деньги в другие активы/проекты аналогичного уровня риска, то почему нет?
    А вообще у компании не так много способов финансировать рост бизнеса. По большому счету это нераспределенная прибыль, кредиты и допэмиссия. Все варианты краткосрочно давят на дивидендные выплаты. Обычно стоимость акционерного капитала, конечно, выше заемного, но нужно смотреть и конъюнктуру фин.рынка и текущую структуру капитала компании.
    0
- Тимофей Мартынов
  13 ноября 2018, 00:08
  Молчанов Максим, ну краткосрочно негавтино может быть воспринято
  
  Хотя если менеджмент хороший, если доверие есть, то может и нейтральная новость
  0
  - Максим Молчанов
    13 ноября 2018, 10:08
    Тимофей Мартынов, да, я об этом и говорю. Краткосрочно может и негатив, но для долгосрочных инвесторов этот краткосрочный негатив — возможность докупить дешевле.
    0
    - Гришин Андрей
      13 ноября 2018, 13:48
      Молчанов Максим, на действительной большой дистанции в описанной вами ситуацией, действительно может быть положительным моментом.
      0