Ускорение инфляции будет поддерживать средний чек X5 в 4 квартале - Атон

Х5 Retail Group опубликовала нейтральные операционные результаты  

В 3К18 чистая выручка от продаж выросла на 17.6% г/г до 372.8 млрд руб. и замедлилась кв/кв с 19.4% г/г во 2К18. Перекресток оказался единственным форматом, которому удалось ускорить рост, до 25.5% (против 22.8% г/г во 2К18). С другой стороны, рост чистых розничных продаж Пятерочки замедлился кв/кв (21% во 2К18 против 18.3% в 3К18) из-за более медленного роста торговых площадей и отрицательного LfL-чека. Рост выручки Карусели оказался отрицательным, составив -0.3% из-за закрытия шести гипермаркетов на реновацию во 2К18. Динамика LfL-продаж замедлилась кв/кв до 0.5% в 3К18. Сопоставимый чек Пятерочки улучшился с -0.8% во 2К18 до -0.4% в 3К18, а LfL-чеки в форматах Перекресток и Карусель остались практически без изменений кв/кв (на уровне -1.8% и 2.4% соответственно в 3К18). Динамика LfL-трафика замедлилась кв/кв в форматах Пятерочка и Карусель (0.5% и -4.8% соответственно). Только Перекрестку удалось улучшить LfL-трафик с 6.4% во 2К до 6.7% в 3К. В 3К18 количество магазинов X5 достигло 13 685, а торговые площади составили 6 155 тыс кв с. Онлайн-услуги продолжали расти, количество заказов увеличилось на 45% кв/кв с 64 тыс во 2К18 до 93 тыс в 3К18.

X5 опубликовала в целом нейтральные операционные результаты за 3К18. Рост выручки группы, как и ожидалось, замедлился, что объясняется снижением темпов открытий из-за эффекта высокой базы (в 3К17 общие торговые площади выросли на 27.8% г/г до 5 145 тыс кв м) и все еще слабой продовольственной инфляцией. Среди позитивных моментов можно отметить, что инфляция начала ускоряться и будет поддерживать LfL-чек группы в 4К. С другой стороны, LfL-трафик замедлился кв/кв, указывая на усиление конкуренции.

АТОН