Хеджирование рисков

Записал небольшое видео (4 минуты) по хеджированию рисков фьючерсами и опционами. Приятного просмотра

Текстовая версия: Хеджирование рисков

Хеджирование опцион

pterodactylll

Москва

104

4 802

с 15 марта 2012

18 Комментариев

Hannes
21 августа 2018, 21:26
молодец — коротко. четко и по делу
+2
Lilith
21 августа 2018, 22:55
лютая некомпетентность
Вообще-то USA-stock-options выпускаются (торгуются) 1 опцион на 100 акций.
А тут бредят про 1 опцион на 1 акцию
0
- pterodactylll
  22 августа 2018, 00:45
  Lilith, да тут ключевой момент был объяснить принцип — что на 1 акцию или 1 фьючерс будет приходиться сопоставимое количество опционов (если внутри тоже 1 акция или фьючерс) при хедже. Безусловно, лотность важна, но добавив ее мне кажется запутал бы всех окончательно — итак тема сложная
  +1
  - Lilith
    22 августа 2018, 07:42
    pterodactylll, для таких инструментов хэджа в простом случае (встречная сделка) никакой тут сложности нет. Потому как они риск просто запирают, локируют, что имеет свои, более практичные варианты риск-менеджмента.
    Но об этом принято не говорить, поскольку истинная цель тут не научить, а подтолкнуть к более активному использованию деривативов.
    «Взбивание масла» — так это называется
    0
  - Lilith
    22 августа 2018, 10:54
    pterodactylll, и да. Была еще одна очень серьезная оплошность. Для незнающего тему выходило так (по контексту), что прежде были путы, а потом уже коллы. В то время как биржевые коллы были долго без всяких путов, которые создавали синтетически по известному алгоритму
    Люди запоминают и потом обратное им не втемяшить
    0
- pterodactylll
  22 августа 2018, 00:46
  Lilith, а так вроде все более менее просто и понятно получилось
  0
  - Hannes
    22 августа 2018, 07:14
    pterodactylll, а фьючерс почему это как закрытие позиции?
    имеется ввиду вариационка?
    0
    - Lilith
      22 августа 2018, 07:44
      Hannes, потому как встречная форвардная сделка против имеющейся позиции спот
      +1
      - Hannes
        22 августа 2018, 12:20
        Lilith, это понятно, что сделка в противоположную сторону.
        я про другое — тс говорит, что опцион лучше, а фьюч совсем не вариант.
        мы ведь и опцион открываем в противоход ба)
        чем лучше то?
        по мне так тем, что нет такого списания как на фьюче, теряешь только оговоренную стоимость опциона в худшем случае на экспирации.
        0
  - Lilith
    22 августа 2018, 07:43
    pterodactylll, ну как-то так, да…
    0
    - pterodactylll
      22 августа 2018, 11:05
      Lilith, ок, спасибо за дельные замечания - учту
      0
    - Hannes
      22 августа 2018, 12:15
      Lilith, но ведь и опционом мы хэджим в противоход БА и фьючем также.
      отличие в чем? чайникам не ясно)
      0
      - Lilith
        22 августа 2018, 17:11
        Hannes, профиль доходности (изменения цены) опциона — искривлен, чего не скажешь про фьюч.
        Поэтому:
        опцион + базовый актив = синтетический опцион другого типа
        В моменте эта захеджированная поза вместе с хеджем будет вести себя нелинейно, так как есть синтетический опцион.
        Как-то: лонг акция + лонг пут = лонг колл
        Потому хедж в таком виде — это на самом деле моветон, если… хм… помолчу лучше
        Короче, нерационально.
        Но инвестдома любят рассказывать про чудесные свойства хеджа опционами, т.к. это ведет к росту их барышей.
        В реальности такие вещи применяют от безысходности.
        А планово — это уже делают разные по объему позы — в опционах бльше, чем в базе, а потом начинают все это ребалансировать по какому-то алгоритму.
        По всеобщему незнанию называют это «торговля волатильностью», хотя на самом деле — это «торговля skew» (упомянутой выше кривизной профиля, которая в других вариантах построения все равно кривая, — ну вот этой кривизной и торгуют)
        0
        Hannes
        22 августа 2018, 19:43
        Lilith, признателен за развернутый ответ.
        просто я в опционах полный 0.
        
        вы говорите
        - Но инвестдома любят рассказывать про чудесные свойства хеджа опционами, т.к. это ведет к росту их барышей.
        В реальности такие вещи применяют от безысходности.
        
        в таком случае получается, что тс нам сказки рассказывает про чудесные свойства опционов как инструмент хэджа?
        0
        Lilith
        22 августа 2018, 22:39
        Hannes, и да, и нет. Опционы — действительно могут творить волшебство, в том числе и при хэдже. Но могут и навредить.
        Опционы для хэджа — это весьма непростой инструмент, требующий понимания что делаешь, почему делаешь и как делаешь.
        Подчеркиваю, — выше велась речь про покупку одного опциона против одного БА, что конвертирует позу в опцион другого типа, что означает: а не лучше ли просто купить один опцион без всякго БА?
        А вот в более сложных комбинациях — там уже возникают возможности
        +1
Andy_Z
22 августа 2018, 11:19
Если покупать пут и терять на хедже, то почему бы не продать колл более дальнего от денег страйка? Потеря от хеджа будет явно меньше.
+1
- pterodactylll
  22 августа 2018, 13:42
  Andy_Z, да согласен, но если просто продавать колл — это не совсем хеджирование, а скорее метод дополнительного заработка. А если добавить его к купленному путу, то это уже более сложный момент, которые думаю расскажу в следующем материале. Здесь задача была сделать акцент на самом простом
  
  0

Читайте на SMART-LAB:

EUR/JPY: быки поднимают флаг, но явно не белый?

Кросс-курс предпринял попытку прорваться ниже локальной поддержки 183,15, но покупатели вовремя перехватили инициативу. В пятницу атаку агрессивно отбили, сформировав мощное «бычье поглощение»....

Tickmill

11.01.2026

Как изменились средние доходности облигаций (по рейтингам) за неделю? Продолжили снижение

Средние доходности облигаций в зависимости от рейтинга (бледные столбцы — доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю. Снижение продолжилось. Телеграм: @AndreyHohrin...

Иволга Капитал

11.01.2026

Реальные доходы: новый выпуск «Лампы Трампа» с Элвисом Марламовым

Рынки в дисбалансе: рубль держится, а золото, палладий и алюминий становятся звездами инвестиций. Долговые обязательства компаний, перспективы черной металлургии и нефть — где реальные риски, а где...