Многообещающий понедельник для Китая

Вчерашнее заседание Федрезерва прошло без сюрпризов, и не сопровождалось всплеском торговой активности по инструментам, которые обычно неравнодушны к подобным событиям — EURUSD, USDJPY, Золото, казначейские облигации. Из значимых изменений в формулировках заявления можно отметить «сильный» рост экономической активности, вместо «солидный», то есть бычий уклон в позиции регулятора растет. После заседания, фьючерсы на ставку по федеральным фондам закладывали уже 92% вероятность повышения в сентябре, по сравнению с 80% до заседания. 

Американская валюта осталась без особых впечатлений, так как темп повышения ставок не изменился по сравнению с прошлым заседанием. В технической картине DXY в среднесрочном плане прослеживается сезонный боковик, со консолидацией на уровне 94.50, который сменится на тренд вероятно ближе к середине или концу августа. Тогда Трамп влепит пощечину посильнее с новыми 25% тарифами на 200 млрд. китайских товаров, в то время как Китай обещает отплатить той же монетой. Но ситуация сейчас точно не в пользу Китая.

Данные по китайскому счету текущих операций за второй квартал вряд ли сможет покрыть дефицит в первом квартале. Это станет первым полугодием «большой фабрики» за 17 лет (с момента вступления в ВТО) когда она экспортировала меньше товаров чем ввезла. Важны больше не конкретные значения, а сам факт что главный экспортер возможно начинает испытывать проблемы.

За первую половину 2018 дефицит будет небольшой, около 24 млрд. долларов. Интересно, что большая часть из него была набрана в первом квартале (34 млрд.), в результате резкого роста импорта сырья и нефти и агрессивных поглощений за рубежом.





Причем официальные данные Пекина включают лишь поглощения, сделанные компаниями расположенными в Китае, в то время как покупки их «дочками» за рубежом не включаются в расчет. Американский институт предприятий (AEI)  указывает на то, что Пекин возможно недосчитал «скрытых сделок» примерно на 60 млрд:

Это расходится с мнением, что приобретения за рубежом упали из-за ужесточения регулирования в Китае, направленное на то, чтобы увеличить количество именно стратегически важных сделок. 

С растущим числом «красных цифр» в китайской статистике, а особенно с утратой фирменного «профицита» ясно что прогноз по ВВП отметится понижением. Неспроста Трамп угрожает вторым раундом тарифов именно в данный момент, так как вместе с падением оптимизма относительно китайского роста, юаню будет очень непросто в понедельник-вторник. Точно также и фондовому рынку Китая, который движется к повторному тесту поддержки 2700 (ShComp)/ Золото которое плотно следует за юанем вероятно тоже пострадает. Не то, чтобы Пекин может сдаться, но в преддверии тарифов стоит относиться очень внимательно к новостям о возвращении к переговорам между двумя странами на высоком уровне. 




Артур Идиатулин