Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:
- Сургутнефтегаз привилегированный с учетом начисленных дивидендов подрос на 3.1%1 на фоне снижения индекса Мосбрижи на 3.3% и ослабления рубля. Также позитивен рост цен на мазут в ЕС и розничных цен на дизельное топливо в России. Негативны для компании снижение цен на нефть, на бензин и дизельное топливо в ЕС, оптовых цен на нефтепродукты в России и розничных цен на бензин в России. Целевая цена выросла на 4%, а потенциал роста увеличился на 1%.
- КузТК подешевела на 1.1%, несмотря на ослабление рубля. Также позитивны рост цен на уголь в ЕС и снижение ставки аренды полувагонов. Негативно снижение цен на уголь в Австралию. Целевая цена увеличилась на 9%, потенциал роста вырос на 10%. Группа депутатов из ЛДПР внесла в Госдуму поправки в законодательство, обязующие оборудовать все морские терминалы, где предусмотрена перевалка таких грузов, закрытыми зонами пересыпки, конвейерным и перегрузочным оборудованием закрытого типа, исключающими вынос пыли во внешнюю среду2. В Китае была утверждена расширенная трехлетняя программа, предусматривающая сокращение потребления угля в 82 городах Китая на 5–10% к 2020 г. относительно уровня 2016 г. 3
- ММК обвалился на 4.0%. Позитивно снижение цен на коксующийся уголь в Китае. Негативны снижение внутренних цен на горячекатаный, оцинкованный прокаты и прокат с полимерным покрытием, цен на плоский прокат в Китае и рост цен на железную руду в Китае. ЕС ввел пошлины в размере 25% на объемы металла, превышающие средний объем экспорта за последние 3 года. Еврокомиссия заявила, что рассмотрит вопрос о приостановлении или уменьшении уже наложенных ранее антидемпинговых пошлин на Китай, Россию и Украину4. Целевая цена в итоге не изменилась, а потенциал роста увеличился на 4%. Мы нарастили позиции в ММК на просадке. Продажи товарной продукции ММК за 1п18 составили 5 675 тыс. тонн, увеличившись к аналогичному периоду прошлого года на 2.1%. Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью за 1п18 составили 2 726 тыс. тонн (+7.3% к 1п17)5. Аналитики Sberbank CIB считают, что Ebitda во 2кв18 вырастет на 12% квартал к кварталу. В октябре ММК должна объявить промежуточные дивиденды, которые, по оценкам Sberbank CIB, могут составить около 100% свободного денежного потока при дивидендной доходности в 3–3.5% за 2кв186. Аналитик Sberbank CIB рекомендует держать акции ММК7. Меткомбинаты из РФ и Казахстана могут сократить поставки горячекатаных стальных рулонов в Иран практически до нуля из-за угрозы введения новых санкций, сообщили Рейтер источники на рынке стали и подтвердил представитель крупнейшего казахстанского сталелитейного предприятия, входящего в международную группу ArcelorMittal8.
- Северсталь подросла на 1.4%. Позитивно снижение цен на коксующийся уголь в Китае и рост цен на железную руду в Китае. Негативны снижение внутренних цен на горячекатаный, оцинкованный прокаты и прокат с полимерным покрытием, цен на плоский прокат в Китае. Целевая цена снизилась на 0.2%, а потенциал роста уменьшился на 1.5%. Совет директоров рекомендовал утвердить дивиденды за 2кв18 в размере 45.94 руб. на акцию или 4.7% от текущей цены. Дивиденды за год, закончившийся 30 июня 2018, составят 147.59 руб. или 15.1% от текущей цены9. Ebitda компании во 2кв18 выросла на 24% по сравнению с предыдущим кварталом10. Суд обязал Северсталь вернуть $86 млн. итальянской компании Lucchini, признанной банкротом11.
- Суммарная рекомендуемая доля в акциях увеличилась до 85% из-за роста потенциалов компаний.
1Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (10:15) к ценам утра пятницы (примерно 10:35).
2xn--b1ae2adf4f.xn--p1ai/article/49114-deputaty-zapreshchayut-portam-otkrytuyu-perevalku-uglya.html
3www.vedomosti.ru/business/articles/2018/07/20/776025-kitai-sokratit-potreblenie
4uk.reuters.com/article/uk-eu-trade-steel/eu-to-curb-steel-imports-in-response-to-trump-tariffs-idUKKBN1K80PP
5www.finam.ru/analysis/newsitem/gruppa-mmk-uvelichila-prodazhi-v-1-polugodii-na-2-20180717-092044/
6quote.rbc.ru/news/article/5b51e1089a794706e5ac3d89
7quote.rbc.ru/news/article/5b4f3b4d9a79475b7a7949dc
8fomag.ru/news-streem/import_stali_v_iran_iz_rf_i_kazakhstana_mozhet_soyti_na_net_pod_sanktsiyami_ssha/
9e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=Wp9hu-C2c2UKJGlTPJ3xWLQ-B-B
10quote.rbc.ru/news/forecast_idea/5b503e6a9a7947985a753a4f
11www.rbc.ru/business/19/07/2018/5b5050ae9a79479e793d22a7
Результаты изменения стоимости портфеля рекомендуемых ценных бумаг и индекса Мосбиржи
Период |
Фин. рез-тат, % от капитала |
Изменение инд Мосбиржи, % |
06.07-13.07 |
-0.3 |
-3.3 |
С начала года |
19.2 |
7.1 |
2017 |
25.6 |
-5.5 |
2016 |
54.3 |
26.8 |
2015 |
121.8 |
26.1 |
С начала 2015 |
412.9 |
61.7 |
Текущая таблица рекомендаций
![Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 13-20 июля 2018 Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 13-20 июля 2018](/uploads/images/05/81/06/2018/07/23/2c6a12.jpg)