Дмитрий Солодин
Дмитрий Солодин личный блог
06 июля 2018, 17:08

Стоит ли покупать акции Qualcomm?

Всем привет.

Сегодня вместо видео решил написать специально для смартлаба в тексте! Всё ради Вас! )

Итак,

Стоит ли покупать акции Qualcomm?

Техническая картина


Стоит ли покупать акции Qualcomm?

Тут боковик с 2015 года — давайте разбираться почему...

Сравнение:

Стоит ли покупать акции Qualcomm?
Qualcomm проигрывает в динамике сипи — совершенно очевидно. Давайте посмотрим на конкурентов:Стоит ли покупать акции Qualcomm?Чуть ли не единственный среди конкурентов убыточный Net Income

Стоит ли покупать акции Qualcomm?

Структура дохода:


Достаточно диверсифицированная структура дохода, но больше всего идёт от ройалти:

Стоит ли покупать акции Qualcomm?


Доходы от роялти Qualcomm скорее всего сократятся с уровня примерно 6,5 млрд. $ в 2017 году до примерно 4,5 млрд. $ в 2024 году.

Основные показатели:

Стоит ли покупать акции Qualcomm?Стоит ли покупать акции Qualcomm?Стоит ли покупать акции Qualcomm?Стоит ли покупать акции Qualcomm?

 

Стоит ли покупать акции Qualcomm?Стоит ли покупать акции Qualcomm?

 

Стоит ли покупать акции Qualcomm?Стоит ли покупать акции Qualcomm?Стоит ли покупать акции Qualcomm?Стоит ли покупать акции Qualcomm?Стоит ли покупать акции Qualcomm?Стоит ли покупать акции Qualcomm?Стоит ли покупать акции Qualcomm?Стоит ли покупать акции Qualcomm?
  1. Цена чипсета Qualcomm по прогнозам снизится с 20,50$ в 2017 году до примерно 17$ из-за усиления конкуренции и воздействия на развивающиеся рынки.
  2. Поставки чипсетов Qualcomm увеличатся с 800 миллионов в 2017 году до примерно 880 миллионов в 2024 году. Qualcomm имеет агрессивные планы по привлечению новых рынков, таких как Китай и Индия, для развертывания 3G / 4G.
  3. Qualcomm видит усиление конкуренции со стороны других производителей чипсетов: ей угрожают ее собственные клиенты, такие как Samsung, Apple и Xiaomi, поскольку производители смартфонов планируют разрабатывать собственные чипсеты для улучшения рентабельности.
  4. Ставки роялти оказываются под давлением, поскольку Qualcomm расширяет свой бизнес на развивающиеся рынки, что приводит к снижению ставок. Еще одной причиной ожидаемого снижения ставки роялти является не столь сильная патентная позиция Qualcomm в технологии 4G по сравнению с 3G. Однако, если Qualcomm сможет поддерживать эти доходы на текущих уровнях, создав прочную позицию в 5G, в то же время отбиваясь от судебных процессов, связанных с бизнесом по лицензированию патентов, потенциал роста компании может быть увеличен.




КЛЮЧЕВЫЕ ТЕНДЕНЦИИ

Переход 3G на 4G LTE

LTE, который означает Long Term Evolution, — это технология 4G, которая позволит быстрее передавать данные на мобильные устройства.

Verizon, который находится в процессе модернизации своей сети до LTE, утверждает, что технология способна достигать максимальной скорости загрузки от 40 до 50 Мбит / с и максимальной скорости загрузки от 20 до 25 Мбит / с.

Этот переход ускоряется, особенно на развитых рынках, таких как США, где все национальные провайдеры составляют сети LTE.

В этом отношении Qualcomm возглавляет переход на LTE, начав коммерческое производство многомодовых наборов микросхем, которые позволяют пользователям мобильных телефонов перейти от технологии 3G к LTE. Более того, это был первый игрок, который успешно интегрировал чипсет LTE в своем процессоре.

Qualcomm Royalty

Qualcomm взимает роялти на каждом мобильном устройстве, продаваемом на основе его технологии, и разовые платы за лицензирование от поставщиков мобильных чипсетов.

Ставки роялти всегда была спорным вопросом и борьба между производителями мобильных устройств и Qualcomm обострилась, что видно из растущего числа судебных процессов против Qualcomm.

В настоящее время компания сталкивается с расследованиями регулирующих органов в США и Европе.

После многолетней битвы Qualcomm в прошлом году согласилась выплатить китайской комиссии по национальному развитию и реформам (NDRC) 975 млн.$ штрафов за предполагаемую монополистическую практику в регионе.

Китай является основным источником роста для чипсетов Qualcomm для 3G / 4G LTE.

В рамках урегулирования с китайской комиссией (NDRC) Qualcomm согласилась облегчить режим роялти для китайских поставщиков. Снижение ставок роялти в Китае может повлиять на сделки лицензирования Qualcomm в других странах, что вынуждает компанию снижать ставки роялти в глобальном масштабе.

Более того, при использовании LTE на многих развитых рынках может быть отрицательное давление на ставки роялти Qualcomm, поскольку у него нет столь сильного присутствия в патентах OFDMA, как в CDMA.

Повышение доступности мобильных широкополосных и мобильных приложений

Перспективные разработки

Qualcomm разработала Firethorn — это банковское приложение, которое может использоваться на мобильных телефонах и которое обеспечивает безопасность банковских операций.

Qualcomm пытается закрепиться на альтернативных рынках роста, таких как ПК и дата-центры.

ВЕРДИКТ

Я не буду покупать эту бумагу.


PS.
Такие текстовые простыни на мой взгляд менее инфоамтивные, чем видео. Высказываемся.


Инвест обзоры в видео формате




6 Комментариев
  • cfree0185
    06 июля 2018, 17:25
    обзоры с картинками и текстом просматриваются и воспринимаются быстрее, чем видео) и хорошо сохраняются в локальном хранилище. еще можно быстро определить качество текстового контента при беглом просмотре, а так нужно смотреть тонны непонятного видео.

    откуда красочные графики в конце?
  • Паренек
    06 июля 2018, 18:10
    спасибо за обзор. я бы конечно из главного выделил покупку (пендинг) NXPI и трении с китаем. видео не всегда есть возможность посмотреть, а вот текст есть возможность просмотреть.

    если здравой критики — то конечно круто бы увидеть операционные показатели, тезисы про их чипы (снепдрегоны), про рынок мобильных устройств в китае и конкурентов. в общем, именно операционную часть.

    за обзор спасибо!
    • Anton Shabunin
      06 июля 2018, 20:32
      Паренек, это конечно интересно, но на данном этапе одного графика в принципе достаточно.
  • То что не дали их купить Broadcom — это конечно грусно. Ну и чуйка мне подсказывает что сделка по покупке NXP может протухнуть.
  • Спасибо за обзор, полезно

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн