Как считать дивиденд по обыкновенной акции ВТБ за 2018?

У ВТБ чистая прибыль за последние 4 года выросла драматически:
дивиденд по обыкновенной акции ВТБ за 2018?" title="Как считать дивиденд по обыкновенной акции ВТБ за 2018?" />
А акции интереснее не стали. Более того, в 2015-м они стоили аж 8 копеек! Почему? Я давно говорил, что акции ВТБ просто были банально и сильно переоценены в прошлом, т.к. искусственно поддерживались. Поэтому когда наступило реальное улучшение бизнеса, на акциях это не отразилось.

Пробуем разобраться с фундаменталом.

Смотрим как связаны прибыль с ценой акции.
Обычка = треть уставного капитала ВТБ. До этого года на нее приходилось меньше половины прибыли.
Смотрим как полученная прибыль растекается по акциям:

Чтобы сосчитать, сколько надо заплатить прибыли на обычку, ВТБ посчитал среднюю цену за 2017 год и приравнял доходность по обычке к доходности префов. Кстати решение о том, чтобы сравнять дивдоходность по обычке и префам, принятое ВТБ в начале апреля, было прям невероятным подарком для владельцев обычки (выплата выросла в три раза), правда и это не помогло — акция стоит сейчас еще на 7% дешевле, чем до принятия того решения.

Доходность префов считается просто, их два — один с ценой 0,01 руб а другой 0,1 руб.

Я за вас посчитал, и упростил задачу.
Сосчитать соотношение (выплата на обычку)/(выплата по префам) можно по формуле = 
(Цена обыкновенной акции)*24,9
Это формула учитывает число префов и их номинальную стоимость.
Найдя соотношение COM/PREF, и зная суммарную выплату PAYOUT=COM+PREF

Конечная формула определения дивиденда на обычку ВТБ такая:

Где P(VTBR) — средняя цена обыкновенных акций ВТБ за год

Что если прибыль ВТБ за 2018 год вырастет как обещает Костин до 200 млрд рублей, а дивиденды составят 50% от прибыли?
Как изменится дивиденд при текущей стоимости акции?

Выплата на обычку будет равна 56 ярдов, против 44 млрд выплаты на преф.
Как видите из таблички, доходность по всем типам акций тогда составит примерно 8,5%.

Если верить в 200 млрд рублей, если верить в 50% МСФО, то надо отдать должное, акции еще имеют потенциал.
Правда, я лично не думаю, что даже если и удастся нарисовать прибыль 200 млрд, то она не будет устойчивой.
Думаю и рынок так не думает, поэтому не торопиться тарить акции.

подписка на research: http://mozgovik.com/